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研究报告:第一创业-交易所信用债日评-100209

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-02-11 08:07:36
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 冯佳
研报出处: 第一创业 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 148 KB 分享者: sha****pd 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        公司债  —  成交集中中等期限,连云债冷清上市
        今日的沪深两市公司债指数继续上扬,二级市场成交仍以高收益债项为主。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受期限结构平坦化影响,近日成交以5  年期限附近个券为主,其中,高收益房地产公司债受到青睐。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)08  新湖债由于流动性溢价,其收益率甚至低于08  万科G2  近20bp,成交量为2470  万元。08  北辰债收益率大幅下移至1.64%,成交较少。3-5  年期限上、收益率仍具有一定交易性机会的房地产公司债,包括09  名流债、09  泛海债和09  京城建今日亦有不错表现,成交均超过千万。
        今日上市的10  连云债盘中表现一般,虽然收益率下移超过100bp,但整体成交量仅为80  万元,估计多为散户操作。该债属无担保债项,主体资质一般,机构资金对此券抱有谨慎态度。
        交易所上市企业债  —  短期个券震荡企稳,5  年以上债项成交较好沪深两市企业债今日涨幅收窄,短端债项收益率以震荡为主,成交并不活跃,仅08  铁岭债、08  长兴债等高收益个券略有成交,但收益率出现小幅上移。盘中成交集中在5  年期限以上、收益率高企的城投债项上,特别是09  铁岭债、09  华西债等个券,虽无法进行回购,但由于目前利差较大,仍具有交易型机会,带动成交放大,其中09  华西债单日成交6054  万元。而7  年期限附近,能够进行回购操作的高收益债项,如09海航债、09  怀化债表现仍然活跃,后者成交保持在7000  万元左右,收益率为7.28%。09  海航债虽然是无担保债项,但胜在可回购,较同期限的09  盘锦债主体资质稍好,目前二债利差尚有16bp,故09  海航债上市以来即受到资金青睐。
        分离债  —  短端带动债指下行,09  长虹债再下一城
        两市分离债指经历昨日大幅上行,今日出现回调,盘中债项成交量保持在1.66  亿元。由短期个券引领的下跌主要表现在06  马钢债收益率上移28bp,与07  武钢债靠近;06  中化债、中兴债1  收益率分别上行15bp和14bp,但成交并未放大。在3  年期限附近的唯一可回购债券,钢钒债1  今日成交4465  万元,伴随收益率的小幅下移。长端债项方面,成交仍然集中在08  江铜债和09  长虹债上面,前者收益率企稳于5.93%附近,单日成交量5084  万元;09  长虹债收益率终于跌破6%,来到5.99%,但受限于不能回购,成交情况一般,仅为1515  万元。

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