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新疆众和研究报告:东吴证券-新疆众和-600888-09年报点评:产能释放引领未来业绩成-100209

股票名称: 新疆众和 股票代码: 600888分享时间:2010-02-10 17:13:56
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 袁理
研报出处: 东吴证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 329 KB 分享者: chr****en 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点:
        年报看点:  2009  年公司实现营业收入10.59  亿元,同比增长8.79%;实现营业利润  1.93  亿元,同比增长59.83%;实现归属于母公司股东净利润1.82  亿元,同比增长82.25%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2009年基本每股收益0.52  元,同比增81.97%,略超市场预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        高端深加工业务成为主要利润来源。公司从铝冶炼行业转型到产品更为高端的电子元器件材料制造业,具有从电解铝到电极箔的完整产业链,其中电子箔和电极箔营业收入占比68%,贡献84%的毛利。
        产能持续释放推动未来业绩成长。公司目前在建的项目包括2×150  兆瓦的热电机组、高纯铝项目、电子铝箔等项目,2011年将实现达产,推动公司业绩大幅提升。
        盈利预测与估值。随着公司各产品线扩张项目将全部投产并逐步达产,公司业绩将逐步得到释放,预计公司2010  年、2011年EPS  为0.68  元、1.02  元。公司产品为电子元器件材料,属于高端深加工产品,综合A  股市场铝冶炼加工企业和电子元器件行业的估值水平,公司价值中枢位于20.4  元,给予“增持”评级。
        

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