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华鲁恒升研究报告:兴业证券-华鲁恒升-600426-经营稳健增长,关注复苏进程-100210

股票名称: 华鲁恒升 股票代码: 600426分享时间:2010-02-10 17:04:44
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 郑方镳
研报出处: 兴业证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 222 KB 分享者: dul****77 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点
        事件:
        华鲁恒升公布年报,2009  年实现营业总收入39.98  亿元,同比增长16.09%;营业利润5.00  亿元,同比增长10.42%;归属于上市公司股东的净利润4.25  亿元,同比增长11.25%,按4.9575  亿股的总股本计,实现每股收益0.86  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司每股经营性现金流量为1.03  元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        公司  2008  年度利润分配预案为:拟每10  股派发现金1.0  元(含税)。
        点评:
        华鲁恒升2009  年度的每股收益低于我们09  年3  季报之后所做0.92  元的预期,主要原因是我们当时对4  季度尿素和醋酸等产品价格和毛利率的增长预期较为乐观。总体而言,公司4  季度经营业绩与行业整体运行形势基本相符。
        经营稳健增长。2009  年,虽然经济初步企稳向上,但全球市场需求不足的局面依然存在,华鲁恒升等化工企业面临的外部经济环境更加复杂,由于尿素等行业产能依然过剩,行业市场竞争进一步加剧。
        在此背景下,华鲁恒升充分发挥洁净煤气化及“一头三线”循环经济多联产优势,根据市场变化情况柔性生产,始终保持较高的开工率。公司实现了不限产、不压库、不赊销,20万吨/年醋酸项目顺利项目投产达产,保持了营业收入和净利润的稳定增长,经营成效良好。

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