银行在1季度受到信贷调控以及调高存款准备金率的影响，回收在银行系统内的流动性，加大了银行债券资产的配置压力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        尤其是农商行，一是由于其在09年的债券资产配置不足；二是信贷受控后有较大量的资金配置需求，成为主导1月份市场行情的重要推手。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
          信用社受益于中央1号文件对于涉农贷款的优惠政策，以及没有调高存款准备金率，信贷的扩张，资金需求增长使其大量抛出债券。  
        我们理解，保险机构1月份对债券市场保持较为谨慎的投资态度。原因一是作为主要的配置机构，对于1月份因加息预期回落带来的短线交易性机会参与度不活跃，；二是对于利率上行的预期一直存在。  
        收益率或保持稳定，基金波段操作，减持短融、中票，换仓企业债。具体品种调整上，基金减持了收益率下降较大的短融和中票等品种，而增加了企业债的配置。其中，增持企业债101亿元，减持短融79亿元，减持中期票据大概150亿元。利率产品的配置变化不大。  
        具体品种调整上，券商减持信用债为主，利率产品稳定券商减持了短融37亿元，中票估计70亿元，企业债34亿元。
        而对于利率产品基本上保持了稳定，其中减持国债8.9亿元，增持国开债3.7亿元。  
        对于债券市场的行情能否延续？目前市场的收益率已经下降到2009年10月份的水平。在目前配置型需求仍然存在的情况下，我们认为1季度债券市场收益率仍存在继续下行的可能，或者至少维持目前的较为平稳的情况。