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研究报告:申银万国-隆基机械等3新股之IPO申购策略:永安药业期许超额收益-100210

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-02-10 15:22:49
研报栏目: 新股研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 林瑾
研报出处: 申银万国 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 281 KB 分享者: qin****88 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        春节之后的第一个交易周,IPO  市场发行节奏明显减缓,仅有一个交易日共计3  只深市中小板新股发行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们预计隆基机械、中恒电气和永安药业的累计融资规模约17.5  亿元左右。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        比较未来三年净利润  CAGR,中恒电气和永安药业相对较高——40%%以上,据路演现场推介,永安药业的高层对自身盈利增长的预期高于投价报告,是否能实现值得投资者跟踪。就09  年毛利率水平来看,中恒电气和永安药业比较接近,分别为34.16%和33.1%,隆基机械相对稍低,为18.77%。
        网下配售方面,预计机构参与永安药业询价的积极性可能高些,其次为中恒电气。参考路演情况及近期机构的网下申购偏好,结合机构实际申购量占可申购上限量的比例,预计隆基机械、中恒电气、永安药业的网下配售比例将可能分别约2.4%、2.09%、1.2%左右。由于目前的发行价尚不确定,我们分别暂以10%、20%、30%的溢价空间计,则相应的网下申购收益率分别为0.25%、0.42%、0.33%。
        网上申购方面,实际参与申购的资金将可能进一步下滑,在假设网上申购存在一定偏好,且偏离值不是特别大的前提下,永安药业和隆基机械的绝对中签率或相对中签率将可能相对较高些,就公司基本面、成长性分析,永安药业亮点更多。
        申购建议,偏重永安药业的申购

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