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山东海化研究报告:天相投顾-山东海化-000822-低谷已过,前路光明-100210

股票名称: 山东海化 股票代码: 000822分享时间:2010-02-10 14:45:45
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王会芹
研报出处: 天相投顾 研报页数:   推荐评级: 增持(上调)
研报大小: 214 KB 分享者: jn****7 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2009年,公司实现营业收入54.6亿元,同比下降36.36%;营业利润-9.27亿元,同比下降4226.3%;归属于母公司净利润-7.05亿元,同比下降440%;基本每股收益为-0.79元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分配预案为不分红不转增。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          产品盈利下降和大幅计提资产减值损失致全年巨亏。公司2009年经营遇到很大困难。纯碱、氯碱等主要产品价格均在底部运行,且产能利用不足,导致当期毛利大幅下降,毛利率同比下降9.63个百分点,仅为2.41%。同时公司大幅计提资产减值损失4.4亿元,加剧亏损幅度。
        由于有机品装置运行和销售情况不佳,公司对下属企业天祥化工厂的醋酸乙酯资产组和子公司山东海化盛兴化工有限公司固定资产组组合计提大额固定资产减值准备。
          2010年公司主要产品盈利回升。09年年底开始,纯碱、PVC价格开始有所反弹,至目前纯碱价格约上涨23%,轻碱出厂价为1500元/吨,PVC为7150元/吨。公司原有220万吨纯碱已基本满产,新建设的80万吨也逐步释放产能,量价回升将带动公司业绩提高,预计公司1季度的EPS为0.06元。

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