我们的观点：
          IT  零售业务收入增长低于预期：2009  年上半年PC  产品单机价格快速下滑，加上消费意愿低迷，导致上半年IT  零售收入却同比下滑19.09%；下半年虽有以旧换新政策推动，但由于同比少了18  亿元流量机的销售，导致2009  年IT  零售业务收入同比下降7.34%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们预计2010  年在IT  市场需求快速回升的大背景下，随着公司外延式扩张的重启，公司IT  零售业务有望实现较快增长；
          毛利率提升和费用控制是净利润大幅增长的主要因素：主要得益于对供应链的进一步优化整合，逐步提升“以销定采”的比例，以及下半年以旧换新实行后价格竞争力提升对毛利率的保护，  公司IT  零售业务毛利率同比提升0.47%至8.84%；预计2010  年随着上游厂商推新速度和频率的加快，我们预计公司IT  零售毛利率仍有持续上升的空间；  另一方面，2009年公司费用降控措施得力，尤其是管理费用率，同比下降20.47%，三项费用率同比下降0.23%至6.34%，我们预计2010  年随着外延式扩张的加速，期间费用率将有一定的回升；
          制造业务相对稳定，地产业务如期结算：2009  年通过客户结构合产品结构的不断调整，公司制造业务实现收入21.08  亿元，同比微降1.6%，毛利率同比下滑1%，与我们的预测基本一致；公司  “上水园“项目年内结算销售收入3.41  亿元，二期已经开建，预计将于2010  年下半年开始销售；