投资要点：
        业绩完全符合预期，华山索道和海南猴岛是业绩快速增长主因。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】09  年，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2633.45  万元（资产减值损失以及营业外支出等增加约400  万元），同比增长138.58％。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）抵扣掉母公司期间费用增加额，公司合并净利润增加部分与华山三特、海南三特及猴岛旅业权益利润增加部分大致相当。其它控股子公司权益利润额基本持平。但梵净山索道项目开业当年即实现净利润261.65  万元，显示出强大的发展潜力。
        华山索道和猴岛索道公园受益于09  年坚挺的内需。09  年，华山索道游客量增长16％，提价使得人均有效票价从08  年的91  元提升至09年的105  元，营收增长34％，净利润增长46％；得益于三亚旅游市场的持续快速发展，海南索道和猴岛旅业营收增长38％，净利润增长74％。海南国际旅游岛的建设将使公司三亚业务取得更快发展，定安地产业务也将得到明显推动。
        二线景区中长期爆发力值得期待，公司资源价值突出。旅游资源具有稀缺性，公司通过市场化方式在全国范围内从事旅游资源的规模化经营，已经形成了“经营一批、建设一批、储备一批”的开发模式，为其可持续发展提供了有力保证。随着国内四通八达的快速交通网络的建成，以及休假制度改革带来的中短途休闲旅游热，二线景区将迎来发展的春天，有望获得比行业更快的增速。我们认为，一方面，目前市场对二线景区的资源价值还处于再认识过程中，公司获取40-70  年索道经营权的成本相对较低；另一方面，交通改善以及大众旅游时代来临使得二线景区的培育期大大降低，梵净山项目即是典型案例。公司有望以较小的短期成本获得较大的中长期收益。
        公司已从景区投入期逐渐过渡到投入与产出并行阶段。此前，能够给予公司稳定且成规模回报的业务仅华山索道；近年来，海南三特及猴岛公园呈现较快增长；而梵净山公司开业当年即能实现盈利，未来3-5年更是具有追赶华山索道的盈利潜力。在公司依旧不断开发新项目的背景下，公司已实现了业绩的多轮驱动