2009 年1-12 月,公司实现营业收入10.46 亿元,同比增长11.17%;营业利润4965 万元,同比增长104.65%;归属于母公司所有者的净利润6745 万元,同比增长156.91%;基本每股收益0.3 元,扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.19 元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2009 年度分配预案为:以资本公积金每10股转增2 股,不进行现金分红。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
费用控制和营业外收入主导净利润增速高于收入增速。报告期内,公司各业务收入稳健增长,种子收入同比增长12.06%,农化同比增长8.06%,香料同比增长3.54%。公司净利润增速远高于收入增速得益于:(1)公司费用控制良好,期间费用率同比减少3.47 个百分点,至18.6%,远低于种子行业同类企业。其中,管理费用率减少0.6 个百分点,销售费用率减少1.91 个百分点;(2)公司获得了合肥市土地储备中心的土地赔偿款2891.41 万元,这笔赔偿款增厚EPS 约0.11 元。
战略调整奠基快速增长,增发可看作战略调整第一步。在实际控制人主导下,公司已做出战略调整,收缩多元化业务而做强种业和农化,旨在形成以种业和农化为主体的农业产业化集团。我们认为,战略调整将推进公司未来几年的快速发展,而增发则是公司战略调整的第一步。公司增发拟募集资金将全部用于种子和农化业务。
种业进一步向好,战略地位提升。玉米种子供过于求局面进一步缓和,预计2010年余种5.2亿公斤,较去年下降3%;2010年度种子价格有望继续上涨,我们预计玉米种子涨幅可达20%。中央一号文件指出将“推进行业整合和企业并购”,“做强做大种业”,种业的战略地位明显提升。
2010 年公司业绩高增长。这一判断主要基于以下三点:(1)种业进一步向好,种子盈利将进一步提升,且公司可能将通过横向并购来扩张种子业务;(2)循环经济园今年建成投产,农化业务的产能瓶颈将消除,估计今年新增产值约为2 亿元;(3)丰乐世纪公寓将结算近2 亿元收入