????????1、海外宏观经济点评：欧洲主权债务危机不可小视
????????【赵文利】主权债务风险在欧洲具有相当高的普遍性，近日危机有加速蔓延的趋势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】如得不到妥善解决，其破坏力将远远超过战后的历次债务危机。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）欧洲主权债务危机的影响主要表现为以下六个方面：1、短期内，欧元汇率将持续受压，美元阶段性走强；2、动摇市场对政府偿债能力的信心，推动国债利率飙升；3、持有欧洲主权债务的金融机构蒙受新一轮资产损失，加剧信贷紧缩；4、有关成员被迫紧缩财政，加剧欧元区内部经济的不平衡，给欧洲经济带来二次下滑的风险，并有可能引发社会动荡和政治危机；5、全球经济经历以政府削减债务为主导的第三波“去杠杆化”；6、改变发达国家与新兴市场的风险溢价对比和全球资本流动格局，资金更多流向美国国债和债务风险相对较低的新兴市场。
????????2、中外运航运：盈利能力强，价值低估
????????【余黄炎】中外运航运主要从事在国际航运市场上的干散货船舶出租业务。从历史业绩记录看，公司的盈利能力较强。2009??年，尽管国际航运市场运价大幅下跌，但公司仍将实现盈利，预计净利润为1.21??亿美元。
????????我们预计2010－2011??年公司船舶的日均租金费率将比2009??年高，且公司运力在2010??年将大幅增长，因此我们预计2010－2011??年公司盈利将增长。我们对公司估值为每股HK$5.00，评级为“买入”。