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中华企业研究报告:申银万国-中华企业-600675-绩符合预期,短期估值优势并不不明显,下调评级至中性-100210

股票名称: 中华企业 股票代码: 600675分享时间:2010-02-10 10:28:08
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 江征雁,殷姿
研报出处: 申银万国 研报页数:   推荐评级: 中性(下调)
研报大小: 247 KB 分享者: zho****hf 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          年报业绩基本符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】.2009年,中华企业实现营业收入41.23亿元,净利润6.36亿元,分别同比增长14.15%和37.14%,按年末股本计算的EPS为0.58元,基本符合预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)    
          各项收入保持稳定增长,房产收入和投资收益(主要系国际客运中心结算)是利润主要贡献。(1)受益于房地产市场的回暖,2009年,公司房产销售收入为46.88亿元,较去年同期增长69.5%,基本同步于大势。公司实现结算收入39.41亿元,同比增长15.39%,其中结算毛利为41%,较去年同期上升8个百分点,主要原因是去年结算项目中,顾村以及周浦项目均为配套商品房,利润率偏低;(2)"以新换旧",租赁收入先降后升。09年,公司租赁性面积9.86万平米,租赁收入为0.97亿元,同比下降15.66%。近两年,公司一直在清理存量的租赁资产,同时增持现有部分在建优质物业。09年,公司处理港泰广场等项目约3万平米,而原有的在建项目古北9-4分区也转让租赁。但由于该项目尚处于招商阶段,由此导致公司租赁收入略有下降。    

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