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研究报告:天相投顾-2010年1月宏观数据预评:通胀压力短期回落,货币信贷政策趋稳-100210

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-02-10 09:46:48
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 李衡,汤云飞
研报出处: 天相投顾 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 149 KB 分享者: cy****o 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          1、受食品价格平稳及基数较高的影响,预计1  月居民消费价格同比上涨1.6%,涨幅较上月回落0.3  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        根据商务部的数据,1  月粮食、食用油、蛋类价格保持平稳,猪肉价格有所回落,而水产品、鲜菜、鲜果价格上涨较快,食用农产品价格总体环比上涨1.7%,因此,我们预计1  月食品价格环比上涨1.7%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)另一方面,综合考虑季节因素和近期工业品出厂价格的上涨等因素,预计1  月非食品价格环比上涨0.2%。由此预计1  月居民消费价格环比上涨0.7%,同比上涨1.6%。由于2009  年1  月为春节月份,食品价格处于高位,造成基数较高,也在一定程度上促使1  月CPI  回落。
        2、受大宗商品价格上涨的滞后影响,预计1  月工业品出厂价格同比上涨4.1%,涨幅比上月反弹2.4  个百分点。
        1月制造业PMI  购进价格指数高达68.5%,比上月反弹1.8  个百分点;同时国家统计局公布的部分重点企业的煤炭、钢铁、有色、化工等工业品出厂价格均出现明显上涨。这表明1  月工业品出厂价格环比继续上涨,我们预计1  月工业品出厂价格环比上涨1%,同比上涨4.1%。根据我们的分析,国际大宗商品价格传导到国内PPI约有两个月的滞后期,1  月PPI  的反弹除了有翘尾因素的影响之外,还有11  月国际大宗商品价格上涨的滞后影响。而1  月以来,受希腊等欧洲四国主权债务危机、美元走强等因素影响,CRB  指数持续下跌,预计短期内工业品出厂价格的上涨压力将得到明显缓解。
        3、预计出口和进口同比增速反弹,贸易顺差明显回落。预计1  月出口同比增长21%,进口同比增长85%,增速分别比上月反弹3  个百分点和29  个百分点。环比来看,由于1  月为外贸的传统淡季,进口和出口环比均下降15%左右。受进口快速增长影响,1  月贸易顺差为145  亿美元,比上月回落约40  亿美元。总体来看,进出口贸易处于稳步恢复的过程当中,而贸易顺差的回落也减小了央行对冲的压力。
        

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