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四创电子研究报告:天相投顾-四创电子-600990-收购股权增厚业绩+长期看好雷达业务-100210

股票名称: 四创电子 股票代码: 600990分享时间:2010-02-10 09:33:37
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 郑常斌
研报出处: 天相投顾 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 188 KB 分享者: liw****27 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          09年,公司实现营业收入5.77亿元,同比下降2.5%;归属于母公司所有者净利润3,112万元,同比下降11%;基本每股收益0.53元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】除去合肥华耀并表影响,母公司净利润1,932万元,同比下降10.4%;基本每股收益0.32元,低于我们的预期(我们的预计是:净利润2,670万元,每股收益0.45元),主要原因是报告期内公司计提了资产减值损失1,200  万元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        分配预案:每10股转增5股、送红股5股,派现1元(含税)。
        各项业务均有增长,但雷达业务仍是主要利润来源。公司主要从事雷达整机及配套产品的研发、生产和销售,同时经营公共安全和广电产品,子公司合肥华耀主要从事变压器和电源业务。雷达是公司的传统核心业务。09  年,公司雷达业务收入1.61  亿元(同比增6.3%),占总收入的28%,毛利率为35.5%(同比提高1.3  个百分点),毛利占比42%;公共安全和广电产品增长迅速,收入分别增长91%和30%,收入占比各达21%和19%,但其毛利率低(分别为17.9%和11.4%),合计贡献毛利占比26%。预计公司安全和广电产品业务仍将高速增长,但毛利率仍将在20%以下,对整体业绩增长贡献有限。

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