公司将发行4.4 亿元可转债。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司将发行4.4 亿元可转债，所募集资金将主要用于宣威磷电项目建设。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于宣威磷电项目已通过贷款方式解决了资金问题，因而本次募集资金将用于偿还借款。发行转债有利于公司财务费用的降低。截至2006 年底公司短期借款和长期借款分别为11.74 亿元和3.81 亿元，由于借款规模大，导致公司当年财务费用达到5793 万元，同比增长了96％。此次可转债利率水平在1.4％－2.7％之间，假定公司目前贷款平均利率水平为6％，此次发行可转债所募集的资金全部用于偿还贷款，那将为公司减少财务费用约
2000 万元。宣威磷电项目基本完工。从公司了解到，目前宣威磷电的6 台黄磷炉已竣工，并部分投产；3 台5 万千瓦的发电机组已有2 台竣工，公司预计宣威磷电项目将在今年中期全部竣工并投入生产。此外，公司控股的弥勒磷电项目进展也相当顺利，目前已基本完工。在这些项目完成后，公司将具备14 万吨的黄磷年产能，能完全满足自身需求。矿电磷一体化格局初步形成。目前公司控制的磷矿资源储量达到1.28 亿吨，同时公司作为云南省三家整合全省磷矿资源的企业之一，未来的磷矿储量还将进一步增加。目前核定的磷矿开采能力为110 万吨/年，同时随着未来几个大矿的开采，公司的磷矿开采能力将达到260 万吨/年，足以满足自身磷矿需求。公司目前已控制了5000 万吨的煤矿储量，年开采能力达到90 万吨/年，自备电厂也将在今年年底前完工，届时公司将形成矿电磷一体化完成的生产格局。
下一步发展目标：提高下游磷化工产品的精细化程度和附加值。在形成矿电磷一体化完成的生产格局后，公司为今后的发展打下了坚实的发展基础。公司下一步的发展目标就是提高下游磷化工产品的精细化程度和附加值。目前公司作为国内唯一一家生产电子级磷酸的生产企业，具备了12 万吨的年产能，在2005 年产销2 万吨的基础上，公司计划今年产销4-5 万吨，以后将逐年提高电子级磷酸的产量。此外公司正在研究吸收引进国外大公司的技术人员，加强产品开发，提高产品的附加值，增强其在国际市场上的竞争力。业绩预测。随着磷矿开采权的取得以及宣威磷电和弥勒磷电的投入生产，我们对公司未来的业绩持乐观态度。预计公司2007－2008 年将实现每股收益0.41 元和0.55 元。投资建议。我们对公司发展前景看好，同时公司发行的可转债的转股价高于目前股价，因而我们认为公司股票合理价
位为12.00 元，继续维持“买入”投资评级。