走势回顾：
　　截至收盘，上证指数收盘涨0.13%报2875.81点，止步三连跌；深证成指涨0.24%报9605.19点；创业板指涨0.28%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　市场焦点：
　　据中证网报道，中国指数研究院12月2日发布报告显示，2019年11月，全国土地市场供应量环比增加，宅地供应微跌，各线城市总体供应环比增加。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）成交方面，11月，土地市场整体成交量同比减少逾两成，成交均价上扬逾三成，土地出让金总额同比增加。一线城市供应量环比增多，成交也较上月走高，其中深圳揽金近237亿元居首。
　　策略建议：
　　两市冲高回落，热点板块强者恒强
　　受消息面利好，早盘证券板块高开高走，但此后市场抛压较大，证券板块未能进一步拉升。此后两市上涨乏力，热点板块纷纷冲高回落。尾盘时无线耳机板块内多股拉升，指数受其带动上涨翻红。板块方面，前期热点板块无线耳机今日再度表现强势，养殖板块在经过周五回调后今日再迎大涨行情。临近年底，受摘帽预期和业绩改善的影响，ST板块走势不弱。截至收盘，两市成交3425亿元，与前一交易日相差不大。沪股通流入17.60亿元，深股通流入9.50亿元，北向资金净流入27.10亿元。
　　PMI重回扩张区间，稳定经济还需更多举措
　　11月中国制造业采购经理指数（PMI）超预期回升至50.2%，时隔6个月后重回扩张区间。前期逆周期调控效果开始显现，经济初现企稳态势。考虑到内外部不确定、不稳定性因素仍存，经济企稳基础尚不牢固，宏观政策的协调性和逆周期调控需继续加强。
　　11月PMI重回扩张区间。从历史上看，年底节假日的消费需求强劲，11月份的PMI一直会有一个小反弹。从PMI分项来看，拉动PMI增长的主要分项是出口和进口。从出口方面来看，圣诞节临近，海外订单增加；进口方面，肉类进口大增增加了PMI的基数。两项叠加促使PMI重回扩张区间，但经济下行的压力较大，后续稳定PMI还需要更多的措施。
　　从市场来看，市场仍处于震荡区间，做多做空的意愿不强，指数方面波动较小。临近考核节点，机构投资者都较为谨慎。板块方面，无线耳机板块稳步走高，但板块内个股轮换上涨，整个板块仍旧处于防御态势；养殖板块最近企稳迹象明显，市场关注度提高，板块内多股持续上涨。我们上周四提到，从技术面来看，目前养殖板块已经到了平台区间，不少个股已经位于底部。投资者可适当关注，博弈春节猪肉需求增加价格上行而带动板块上涨的投资机会。
　　对于12月份的市场，我们判断仍旧是指数震荡格局不改，整体为防御性行情，板块和个股会有机会，但其持续性和赚钱效应有限，操作难度增加。临近考核节点，机构本年度获利较多，12月份继续保持守势是大概率事件。纵向对比历史上的类似时刻，机构在年底会关注两个方面，一个是业绩确定性较强的防御性的板块，逻辑是抱守低估值，波动小，而且可博弈明年的风格转换和业绩改善；另一个方面是延续今年的操作风格，在自己熟悉且赚钱的板块中继续选择标的，坚守科技板块不愿意撤出。
　　由此我们建议投资者关注防御性板块和科技板块。防御性板块，水泥、建材、玻璃、大基建的基本面均较好，低估值低价的个股。科技板块方面，建议，自下而上精选个股更有优势，科技板块公司之间的差异性大，进入业绩兑现期后业绩之间的差异也很大，难以通过宏观和中观指标追踪，自下而上的选股方式更有优势。
　　控制仓位，左侧配置
　　因此我们预计当前到年底的行情将大概率延续区间内震荡反复，以结构性机会为主，但一些核心优质标的在经历快速调整或“错杀”之后将开始重新具备左侧布局的价值，可以考虑逢低介入。
　　策略上建议稳健配置，留存实力，以把握震荡磨底行情中涌现的结构性机会为主，并考虑选好行业赛道，挖掘优质标的，提前布局明年的春季行情。行业方面，短期建议继续关注我们一直重点推荐的，低估值、稳增长并受益于基建发力的大基建、建材板块，在近来孱弱行情中已有逆势上涨的亮眼表现。底仓持续配置电力、商贸、交运（高速、快递、航空）、银行、保险、生猪养殖等弱周期或盈利确定性更高的行业。暂时规避估值高企的食品饮料、白色家电、电子、医药等板块。