要点：
          欧美经济远未有预期乐观  欧美经济进入1  月份并未出现此前普遍预期将出现明显复苏态势的乐观情况，而是坏消息频传。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国首次申请救济人数1  月最后一周继续延续上升，由47.2  万人上升到48  万人，意外增加8000  人。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此外美国房地产价格景气指数环比延续下滑态势，以及美国成屋销售12  月份环比下滑16.67%，而11  月份该数字还是环比上涨7.39%。预示美国房地产市场有再度恶化的可能性。而美国零售总额12月份出现下滑，美国消费仍然没有完全摆脱低迷。
          出口仍存不确定性  在美国经济未完全好转，消费依然低迷，补库存也已经接近尾声，中国出口或将出现一定的不确定性，我们预计1、2  月份出口同比增速小幅回落。同时中美贸易摩擦有进一步升级的可能性，都为出口形势带来一定不确定性。出口如出现不如预期情况，则目前货币政策收紧力度有可能再度放松，而这种情况在2010  年出现也不是没有可能。
          货币紧缩预期或有所缓解  随着央行上月的存款准备金上调0.5，以及样票发行利率的提升，货币紧缩预期逐步增强。但是进入1  月下旬，我们看到央行并未有进一步进行紧缩的动作，包括三个月央票利率已经连续两周维持1.4088  不动，以及连续三周货币净投放，净投放总额达到3880  亿。同业拆借利率出现不同程度回落，说明目前资金面出现宽松局面。我们认为目前央行一系列紧缩措施进入观察期，短期内不会出台进一步更为严厉的紧缩措施。