要点：  
        行业运行分析。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2010年伊始，有色金属价格的运行基本呈现"大金属全线下滑、小金属异军突起"的格局。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）各基本金属价格在一个月内跌幅为2%-20%，而小金属价格由于受益于国家保护政策均出现了4%-20%的涨幅。二级市场上有色金属板块也以近17%的跌幅位列板块跌幅榜第二名。  金属价格全线下滑深层分析：主要原因有四点：一、"中国需求"打击了投资者信心。在金属市场上中国因素是重要的风向标，在中国以"打击房地产投机需求"为代表的系列政策出台后，"中国需求"能否持续的疑问打击了投资者的信心；二，中国存款准备金率上调引发了全球货币政策紧缩的预期，这使得金融属性对金属价格的支撑动力不足；三、强劲反弹的美元也是金属价格下行的重要因素，四、消费淡季因素。一季度向来是金属消费的淡季，需求不旺难以支撑金属价格上行。  金属价格与股指的联动性。我们依据金属价格和股指之间的联动性特征分析有色金属价格的后势运行。在本轮周期中，以2007  年峰值点为分界点，之前为金属价格带动股指变动，而金融危机爆发后驱动因素发生转变，股指的快速下跌引领了金属价格的全线下滑。根据联动性特征，以A  股股指为基准，目前金属价格仍有14%的理论下探空间。若以我们宏观策略组"2600-2800  为本轮A  股调整底线"的判断为基准，那么金属价格仍然存在20%-26%的下滑空间。