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研究报告:高华证券-日本:投资组合策略,业绩强劲,但企业预期谨慎(摘要)-100209

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-02-09 16:50:06
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: Kathy Matsui,欧阳汉,Hiromi Suzuki
研报出处: 高华证券 研报页数: 14 页 推荐评级:
研报大小: 346 KB 分享者: bin****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  经常性利润率大幅改善
  截至2月5日,5,975家TOPIX指数成分股(占TOPIX指数总市值的83%)公布了三季度业绩。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然销售收入仅环比增长了3%,但经常性利润环比增幅达到36%,主要原因在于各企业进行了大规模的成本削减。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)因此,整体经常性利润率显著改善,环比增长1.3个百分点至5.3%。
  企业的全年业绩预测依然保守
  隐含的四季度经常性利润增长(根据全年预测和一至三季度业绩得出)明显低于历史平均水平,表明尽管三季度业绩强劲,但企业仍持谨慎态度。我们仍然预计,随着出口继续复苏、额外的财政刺激措施支撑国内消费、以及日本央行扩大定量宽松政策最终使得日元走软,东证一部指数成分股的2010财年全年经常性利润将反弹24%,2011财年进一步反弹55%。
  汇率敏感型股票组合
  对于预计日元走软的投资者,我们继续推荐我们的汇率敏感型股票组合:GSSZJPFX(日元走软的受益者)与GSSZJPHX(日元走强的受益者)。
  

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