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合康变频研究报告:海通证券-合康变频-300048-深度调研报告:高速成长电机节能先锋-100208

股票名称: 合康变频 股票代码: 300048分享时间:2010-02-09 16:03:30
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张浩
研报出处: 海通证券 研报页数:   推荐评级: 买入(首次)
研报大小: 539 KB 分享者: fee****oy 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        高压变频行业进入高速成长期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着中国碳强度减排目标的确定,用电侧电机节能将获得重视。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)高压变频器节电效果在20%-60%之间,符合目前低碳经济发展方向;应用矢量控制和能量回馈技术的高性能高压变频器,既有节能效果,而且可以提高工作效率和实现精确控制。随着技术成熟和成本下降,未来几年高压变频器行业将高速发展,预计增速在40%以上,潜在市场容量约800亿元。
          通用型产品市场硝烟弥漫、高性能市场外资格局将被打破。通用型高压变频器市场,由于技术壁垒较低,目前市场竞争日趋激烈,价格不断降低,未来行业面临整合。
        高性能高压变频器采用能量回馈和矢量控制技术,技术壁垒较高,具备更好的市场前景与利润率。目前但该市场仍主要由西门子、ABB、东芝三菱等国外企业占据。
        但是,国内企业已经开始开拓高端市场,国产二次替代的浪潮不可阻止。
          公司有望成为高性能高压变频器进口替代引领者。公司在高性能高压变频器领域处于领先地位,能量回馈和矢量控制技术具有绝对领先优势,截至2009  三季度,公司高性能产品累计订单量已超过一百台,矿井提升机高压变频器市场份额达到50%。公司将坚持蓝海战略,随着募投项目投产,高端产品将成为公司未来的发展重心,除了在煤矿提升机的绝对优势之外,公司可以通过合资等方式进入船舶驱动、火车牵引、电动机车等新行业,公司有望成为高性能高压变频器进口替代的引领者。
          享受份额提升和市场爆发带来的双重驱动。公司上市之后,在资金优势、产能扩张、研发实力等方面都将有较大幅度的提升,公司市场份额提升应在情理之中。公司预计到2012  年市场份额由2008  年10%提升到20%。按照2012  年整个高压变频器市场规模达到150  亿计算,公司在2012  年将分得30  亿的订单规模,2008  年公司订单为3.6  亿,还有较大的成长空间。

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