投资要点：
          公司是我国电子式电能表和用电自动化管理终端的主要生产商，拥有较高的市场占有率。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司现已形成年产18  万台三相电能表、40  万台单相电能表和1.5  万套终端的生产能力，年收入达到2  个亿以上。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          智能电网为用电自动化管理终端和电能表带来巨大市场。国家电网公司计划在未来3  年投资近800  亿元用于在27  个省网公司、298  个地市建立用电信息采集系统。其中，用于全电子式电能表和用电自动化系统及终端的产品资金预计将达到约680  亿元。2009  年我国智能电表出现供不应求的局面。
          公司的竞争优势是能够提供电能计量产业链的整体方案。公司可为电力部门提供覆盖整个电能计量产业链的整体方案和系列产品，提高了公司产品的市场竞争力。
          公司掌握的短距无线自组网应用技术在电力自动化领域具有广阔的发展空间。公司基于短距无线自组网应用技术的电能数据采集系统已在江苏、新疆等全国10  多个省安装运行，并已进入澳大利亚和香港市场。
          考虑到公司所处行业较好的成长性，以及公司较强的创新能力，我们认为公司对应于2010  年EPS  的合理市盈率在35－40  之间，由此预期公司二级市场的合理价格为32.20－36.80  元，即34.50±2.30  元。