此篇报告为我们近日调研重庆百货管理层、重庆百货大楼及南坪地区两家门店的调研纪要。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2009年公司新开门店减少导致设备抵税减少500万元，尚熙、泸州、武胜、乐山扩大亏损超过1250万元，是全年业绩预减的主要原因。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）除此之外公司06、07年在二商圈、三商圈开业的一批门店09年基本实现扭亏，渝北商场迁入新址后收入增长逾30%，连续多年亏损的涪陵店在经过装修改造后减亏400多万元，基本实现盈亏平衡。
        2010年公司将更加重视二商圈门店发展，计划新增8-10  家超市，同时计划对重庆百货大楼进行调整，将一层办公层变更为经营楼层，同时对南坪店实行3  个月的闭店改造，以实现门店定位提升。
        重庆百货大楼2009年收入增长7.8%至6.07亿元、利润总额增长12.13%至4988万元，我们测算如9楼办公楼层迁出改造为经营楼层后，新增利润总额约200万元；同时门店将结合现有物业条件下调整品牌结构，加强重点品类销售。我们预计2010年门店收入增长13.76%至6.91亿元，利润总额增长16%至5800万元。
        南坪百货为公司成熟门店，尽管市政规划对其经营影响较大，但09年门店依靠费用节约仍实现利润总额10.8%增长。2010年门店计划停业3个月进行内部装修改造，初步资本支出预算在1000-1500万元。我们预计受市政和改造影响，门店全年收入1.75亿，贡献利润总额1250万元左右，较09年略微下降5%，同时我们看好改造完工后门店未来几年的盈利提升。
        尚熙店是公司试水高端百货第一店，但门店由于开发商物业存在诸多问题，加之开业适逢金融危机冲击，培育期较长。我们预计门店在2012年扭亏，10-11年仍将有1800万元和1200万元的亏损。