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西山煤电研究报告:东兴证券-西山煤电-000983-超预期提价或引发市场重新审视-100209

股票名称: 西山煤电 股票代码: 000983分享时间:2010-02-09 13:56:42
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 谭可
研报出处: 东兴证券 研报页数:   推荐评级: 强烈推荐(上调)
研报大小: 186 KB 分享者: bea****er 我要报错
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【研究报告内容摘要】

事件:
        公司今日公告,拟从2010  年2  月1  日起上调部分产品价格,其中,公司焦精煤车板含税价由1215  元/吨上调至1365  元/吨;肥精煤车板含税价由1330  元/吨上调至1510  元/吨;瘦精煤车板含税价由960  元/吨上调至1060  元/吨;电精煤车板含税价由600  元/吨上调至660  元/吨;  5300  大卡混煤车板含税价由480  元/吨上调至530  元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        观点:
        1.本次提价不管从时点还是幅度上都超出市场预期
        本次是公司两个月内的第二次提价,即上次提价后的价格仅执行了一个月,就将按此次提价后的最新价格进行结算。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)且本次提价幅度也超出前一次,焦、肥精煤价格上调近15%,瘦精煤上调10%,且本次还上调了电精及混煤等动力煤品种。
        跟公司沟通,本次提价理由主要还是看好下游需求前景,且与下游主要客户接洽,对本次提价亦能接受。近几月,虽然钢铁由于正处开工淡季产量较前几月略缩,但山西、河北、河南等主要炼焦煤产地市场价格持续上涨。自公司上次调价后,两个月内山西当地同品种焦、肥精煤价格又上涨120  和150  元/吨,也促成了公司本次调价,此外,澳洲主焦秦皇岛到岸价也在此期间上涨150  元/吨至1530  元/吨。本次上调,公司肥精煤价格将高于当地市场价,一定程度上也显示出焦煤传统旺季来临之前,公司有一步到位的意愿。
        2.本次提价增厚2010  年EPS0.32  元
        根据公司估算,本次提价将增加10.4  亿销售收入,简单测算,每股将增厚0.32  元。根据我们的估算,公司本次提价后,10  年每股收益将达到2.27  元。
        

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