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钢铁行业研究报告:招商证券-2009年钢铁行业业绩盘点:风雨过后彩虹将现(更新)-100209

行业名称: 钢铁行业 股票代码: 分享时间:2010-02-09 11:51:08
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 张士宝,林向涛
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 241 KB 分享者: afa****na 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        09年钢铁行业展开融冰之旅,在国家4  万亿投资支持下,各钢铁企业产量增长明显,而收入和利润有所下降,2010  年钢铁行业彩虹将现,维持行业“推荐”评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2009  年地方中小企业钢铁产量增速快于大型钢铁公司。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2009  年全国铁、钢、材产量分别为5.44、5.68  和6.92  亿吨,环比2008  年增长15.87%、13.5%和18.5%,其中地方中小企业钢铁产量增速显著高于全国平均水平,其铁、钢、材环比2008  年增长18.52%、24.73%和27.34%。
        2009  年宝钢股份产量小幅增长。2009  年宝钢股份铁、钢、材产量分别为2147、2386  和2253  万吨,环比增长5.3%、3.19%和0.97%;而八一钢铁2009  年铁、钢、材产量525、546  和509  万吨,环比大幅增长41.87%、11.65%和10.26%;韶钢2009  年铁、钢、材产量环比增长6.77%、3.82%和4.92%。
        武钢股份产量有所下滑。武钢股份2009  年铁、钢、材产量分别为1343  万吨、1369  万吨和1254  万吨,环比分别增长-1.22%、-1.92%和-2.39%。而柳钢铁、钢、材产量分别为789、818  和792  万吨,环比增长42.8%、34.3%和35.7%。
        邯郸钢铁产量增幅较大。河北钢铁集团旗下,2009  年唐钢、邯钢和唐钢钢材产量分别为1328、951  和539  万吨,合计2814  万吨,环比增长25.37%。
        2009  年钢铁企业收入降幅小于利润降幅。2009  年68  户大中型钢铁企业实现销售收入22479  万亿元,同比下降10.1%;实现利润553.88  亿元,同比下降31.43%。8  户企业亏损,亏损面11.76%,比去年减少5  户,亏损企业亏损额62.83  亿元,比去年减亏34.01  亿元;
        宝钢集团毛利率最高。2009  年十二大钢铁集团之中宝钢毛利率为7.57%,居于首位,鞍钢集团和山东钢铁集团其次,毛利率分别为4.02%和3.99%。
        投资策略:目前钢价已基本见底,春节过后去库存化结束,3  月上中旬前后钢价或企稳回升。钢铁股推荐组合:1、春节前配板材类公司:宝钢、鞍钢、太钢,2、春节后配三钢、八一、柳钢、河北钢铁、重钢、新钢、韶钢。

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