一、谨慎关注债务风险带来的资源品投资机会    
          在欧洲主权债务风险的影响下，近日国际大宗商品价格在原油期货价格的带领下，做出了较大幅度的向下波动，但博览研究员认为，不应过度夸大该影响，在商品市场已经有较为剧烈反应的前提下，该市场的整体趋势，尤其是原油价格，短期内即会受到基本面支撑回归价值中枢。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          我们认为，主权债务风险从金融渠道对商品市场施加的影响，主要取决于金融市场如何根据主权债务风险评估经济复苏的受阻程度，而非美元指数。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          鉴于中美经济仍然处在复苏通道中，博览研究员认为，在油价跌破70美元，位于65-70美元区间的时候，投资大宗商品类资产的机会已经再次来临。          我们之所以重视主权债务风险，是因为其不但威胁到了我们之前的两个前提，并从需求预期和美元指数两个角度，通过金融市场对商品价格施加负面影响：
          一是，虽然我们判断此次风险到目前为止是“可控、可救”的，但不排除金融市场正在接受一种“不可控、不可救”的糟糕预期；
          二是，如果欧洲第四大经济体西班牙发生问题，并波及到美国及欧元区的一些重要国家的大型金融机构，经济复苏的韧性可能受到削弱；
          三是，与美联储加息预期，美国失业率数据好转相伴的强势美元，正在受欧元下挫的刺激，表现得更为强势。
        从高级研究员王飞翔的判断来看，前两种情况出现并持续的可能性不大，但第三种情况已经出现，并将可持续。
        另一方面，对于2010年商品市场的影响因素，我们一直以来的两个基本判断是：
          其一、决定2010年中期商品市场趋势的是基本面带来的需求预期的相对变化，而非其他，甚至加息与美元指数；
        其二、政策退出和强势美元将会从金融属性层面施加影响以导致商品市场波动，但主要矛盾依然是需求预期。
        因此博览研究员在两个前提下--主权债务危机不会成为系统性风险；全球经济正在步入新一轮稳步增长--做出的判断是：
        在加息周期正式启动之前，由于强势美元和加息预期的存在，原油将成为整个商品市场的稳定器，基本金属与农产品更多体现为区间震荡，以黄金为代表的贵金属会面临较大调整；
        在加息周期启动之后，原油则有可能带领基本金属与农产品迎来新一轮上涨--其后，黄金才可能再度有所表现。
        换言之，至少从目前来看，欧洲主权债务问题仍不足以推翻我们的两个假设前提，目前的商品市场更多地表现出了金融属性--做空动能可以充分利用这个“大话题”。
        至于强势美元，可能会对黄金为代表的贵金属产生大的冲击，但在需求增长预期并未出现本质改变的情况下，原油则不太可能偏离其合理估值过长时间。因此，我们不能够为眼前的表象所迷惑。在博览研究员看来，一旦商品市场的“牛鼻子”，原油出现超跌迹象，可以大胆买进资源类投资品。
          其次，创业板几乎全线反弹，其中汉威电子、神州泰岳、新宙邦、爱尔眼科、中华元电、华测监测等涨幅超过4%。据透露，随着创业板估值向主板市场回归，基金开始把投资目标瞄向一些真正有成长性的创业板个股。种种迹象显示，监管层在基金投资创业板上的窗口指导，也开始显现出松动的迹象。实际上，创业板中绝大部分企业都属于符合国家政策重点扶持的“两高六新”类企业，未来发展前景值得期待。尤其是经过前一阶段的持续调整和估值合理回归之后，其中真正具备高成长潜力的品种有望受到主力资金的青睐。
        此外，随着春节长假临近，节日消费题材也有望受到市场的关注;此外，年报业绩主线中的高送转题材股也有望成为局部热点。总之，虽然长假临近加剧市场观望情绪，但局部热点将继续贯穿结构性行情的进一步深入;因此在操作策略上，投资者应在筑底反弹阶段应积极把握市场主流脉络，适当布局潜在热点。（广州万隆）