09  EPS  0.39  元，下降17%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】09  年，公司收入1.83  亿元，营业利润6068  万元，归属于母公司所有者的净利润3827  万元，分别同比增长25%、下降1%、下降17%；EPS  0.39  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司拟派发现金股利，每10  股派发1.5  元（含税）。
          三条索道累计接待游客增长44%，收入1.5  亿，增长18%。三条索道累计接待游客204  万人次，增长44%；收入1.5  亿，增长18%；由于票价较低的云杉坪索道游客增幅达138%，索道业务收入增速低于游客增速。
          酒店目前已实现现金流平衡。09  年9  月下旬，和府皇冠假日酒店开业，营业期间平均入住率为42.4%，收入1021  万元，现金流基本持平；但由于开办费1360万，酒店业务营业利润-1658  万元。
          收入增长，净利润却同比下降，主要有3  个原因：（1）云杉坪索道游客大幅增长，导致促销费用大幅增加约1000  万元，此外，云杉坪索道公司仅持股75%，少数股东损益增加430  万；（2）酒店开业发生开办费1360  万元，比08  年增加674  万元；（3）酒店刚开业，经营性亏损约300  万元。
          酒店经营情况好于预期，预计2010  年盈利可达1100  万。和府皇冠假日9  月21日试营业，09  年营业期间入住率42.4%，收入1021  万，经营性亏损约300  万（主要是折旧）；我们推算，酒店收入5000-5500  万，即可实现盈亏平衡；考虑到酒店出租、房价均有较大提升空间，预计酒店2010  年收入有望达7000  万，税前利润约1500  万，税后利润可达1100  万。
          玉龙雪山索道停运影响净利润约2600  万元。玉龙雪山索道2010  年将停运改造7个月（4-11  月），按往年经验，此期间占丽江全年游客总量60-65%，因此，2010年玉龙雪山索道接待人数将减少60%，约40  万，收入减少约5000  万，净利润将下降3500  万；假设75%游客分流至另两条索道，将增加利润约900  万元；因此，我们测算，玉龙雪山索道停运改造将影响净利润2600  万元。
          维持10-12EPS  0.38、0.87、0.95  元的预测。
          2010  年业绩有望与09  年持平。按我们的测算，相比09  年，10  年酒店利润贡献将增加2300  万（09  年税后亏损1243  万，预计10  年盈利近1100  万），索道业务净利润下降2600  万；综合来看，10  年净利润有望与09  年基本持平。
          2011  年业绩将有大幅提升。首先，玉龙雪山索道改造完成后，影响2010  年索道业务非持续性因素将消除，索道盈利能力将提升至正常年份水平，我们预计净利润可达6500  万元；和府皇冠假日酒店经过1  年多的培育后，盈利能力大幅提升，预计净利润可达2000-2500  万元；综合来看，2011  年公司净利润可达8500-9000  万元，即EPS  0.85-0.90  元。