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研究报告:大通证券-宏观观点-100209

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-02-09 09:58:21
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (PDF) 研报作者: 郭世涛
研报出处: 大通证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 192 KB 分享者: si****g 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        据欧盟执委会预测,希腊公共债务将增加到占GDP的135%,高于2009年的113%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】葡萄牙的公共债务在2011年前将增加到占GDP的91%,高于2009年的77%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)西班牙负债比率估将由54%升高到74%。
        希腊10年期债券与10年期德国公债殖利率的差距已扩大到360个基点,越来越接近421个基点的历史纪录。同时,5年期CDS于上周四扩大25.5个基点,达423个基点的历史高峰,亦即承保1,000万欧元希腊公债的成本增高到42.3万欧元。在葡萄牙,CDS市场承保葡萄牙主权债务违约的成本于上周四上升到历史高价,每千万欧元达22.65万欧元。西班牙的CDS上周四放大17个基点,达168个基点。公债市场的跌势同时拖累企业与银行债券市场。葡萄牙第2大银行葡萄牙商务银行的CDS升高到202个基点的历史高峰。
        上周四欧元兑美元跌到1.3824美元,美股道琼指数重挫逾190点,跌至10,100点之下,是去年11月6日以来最低。英法德等主要股市跌幅都在1%左右,而西、葡与希腊股市跌势更惨,葡萄牙股市跌幅达4.2%,是14个月来最大跌幅,西班牙与希腊跌幅都在3%以上。人们担心包括葡萄牙、爱尔兰、希腊和西班牙在内的欧洲国家,将无力承担已升至国内生产总值约10%预算赤字,人们因此担心存在十年的欧洲货币联盟可能破裂。  
        多年来,希腊、西班牙等国的经济增长速度一直位居欧元区前列,低廉的利率催生了建筑和消费支出领域的膨胀。但金融危机暴露了这些国家长期以来的财政约束缺失和结构性缺陷。在过去,这些国家可以通过贬值本币来应对这些危机,但这在欧元区16个成员国当中是不可行的。各国政府必须要满足的各种苛严条件,或许只会让它们失业率高企的情况进一步加剧,并对其中期经济增长构成阻碍。另外,随着问题的扩散,控制起来难度会高得多。例如,西班牙是欧元区第四大经济体,规模接近希腊、葡萄牙和爱尔兰总和的两倍。德国和其他欧元区国家私下计议向希腊提供的援助,或许根本无法应用到西班牙身上,因为它的体量实在太大。随着对于欧元区内高负债成员国的财政问题忧虑扩散,人们越来越担心世界经济危机远未结束,对美国经济的担心以及欧洲债务危机正在蔓延的迹象令市场一片恐慌,对中国股市带来不利影响,短期难以消除。  

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