本期投资提示：
　　秦港煤价继续下跌焦炭价格始现下跌：本周动力煤山西地区坑口车板价均基本平稳，秦港煤价则有较大幅度下跌，国际煤价亦有所下跌；炼焦煤坑口车板价基本平稳；焦炭价格始现下跌，部分地区有小幅下跌；无烟煤坑口车板价部分地区小幅上涨；喷吹煤价格基本平稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　油煤价比值回升国内外价差略有缩小：按单位按热值统一为吨标准煤后，目前国际油价与国际煤价比值为3.4，环比上升0.1；国际油价与国内煤价比值为2.6，环比上升0.1。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前国际煤价比国内煤价低29元/吨，按单位按热值统一为吨标准煤后为81元/吨标准煤，价差环比略有缩小。
　　秦港调入微升调出下降库存继续下降：本周秦港煤炭日均调入量环比微升1.3万吨/日至64万吨/日，环比增幅2%。日均调出量环比下降11万吨/日至66万吨/日，环比降幅14%。截至2月7日秦港库存下降至553.08万吨，环比下降3.9%。
　　耗煤下降库存上升存煤天数升至11天：2月7日直供电厂日耗煤217.04万吨，相比上周的241.53万吨下降24.49万吨，降幅为10.1%。截至2月7日，直供电厂存煤2944.07万吨，相比上周的2621.31万吨上升322.76万吨，升幅为12.3%；直供电厂库存天数环比上升1天至11天，回到警戒线以上。
　　国内海运费大幅下降国际运费小幅下降：本周国内主要航线平均运费环比小幅下降9元/吨至59元/吨，环比降幅13%。昆士兰至日本好望角船型煤炭海运费环比下降0.65元/吨至11.85元/吨，环比降幅5%。
　　左侧投资者选股趋势投资者回避：建议趋势投资者可以暂时回避煤炭板块，而价值投资者可以在趋势不明中寻找中长期投资标的。结合公司估值、1季报表现及中长期优势，我们一季度的投资组合选择冀中能源、兖州煤业、国阳新能、平煤股份、山煤国际和大同煤业。
　　本周重点关注：2月8日，澳大利亚煤企Resourcehouse称，2月6日与中国电力国际发展有限公司签订20年长期合同，每年向后者供应3000万吨煤炭，该合同总额600亿美元，这是澳大利亚史上最大出口合同。申万研究第一时间与相关上市公司取得联系，但消息未得到证实。假设该合约为真，我们认为此举对我国煤炭进出口市场影响较大。此次3000万吨动力煤进口，直接超过2009年动力煤净进口量，占到东部沿海耗煤总量的比例略小于3%（12-13亿吨）。
　　短期来看，这个进口量不足以影响中国煤炭供需市场；但我们强调，一旦国内电企与海外煤企合作形成趋势，那么国内现货市场的活跃性及定价意义将大大受到挑战。单笔合同可能很难说明澳洲动力煤企业对未来长约价格的方向性判断；但如果未来类似合同继续增加，则恰恰可以证明海外企业对动力煤长期价格的趋势判断应是稳中小涨，这与申万的判断不谋而合。