市场策略  
        【三大因素延续市场弱势调整--2010  年2  月份A  股市场投资策略--银河证券】  
        2010  年伊始，A  股市场并未如多数人预期走出"虎头"行情。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们在年度报告中提出，  今年市场将面临政策退出和2011  年继续保八"两大预期"，和金融创新、资金供求、国际市场"三大变数"。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前资金压力、海外市场、政策退出预期已成为影响A  股运行的现实压力。
        资金面承压，短期难以缓解：分红期到来、高仓位、赎回压力下，基金资金短缺；新股密集上市分流二级市场资金，后续压力难缓解；从大类资产配臵的角度看，资金或会从股市回流实体经济；全球资金也将阶段性从新兴市场流出。
        全球宽松政策的后遗症--超出警戒线规模的公共债务，以及奥巴马政府针对金融业的提案，给国际市场带来阴霾情绪。信用及政策风险令市场风险偏好下降，海外市场将继续调整，并拖累A  股表现。
        政策面的超预期变动，令投资者措手不及，"在宴会刚开始就撤掉酒杯"，投资者的情绪也趋于谨慎。我们认为上半年政策调控的预期最为强烈，这也成为制约市场上行的现实因素。
        虽然我们认为调控预期集中在上半年，但是政策面不确定颇多，建议密切关注可能引发政策预期变化的两大因素：国际大宗商品下跌减弱国内通胀压力和外部紧缩政策可能减弱内部紧缩压力。一旦这两方面成为现实，政策退出预期将减弱，并推动A  股上行。  
        2  月份横跨春节长假，市场面临的不确定性仍然很多。在没有政策调控放松的信号出现之前，市场难以出现强劲反弹。全年的第一个低点有可能在一季度出现，预计沪指核心波动区间为2700-3100  点。