事件：公司发布华为采购公司高精度地图数据产品和服务的公告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司将为华为提供高精度地图测试验证服务并共同完成华为自动驾驶验证项目，推进华为自动驾驶项目落地。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　高精度地图重要性再获认可。高精度地图是公司核心产品之一，在自动驾驶行业内被视为实现自动驾驶的重要拼图。公司于今年4月与华为签订战略合作协议，达成合作意向。此次受到华为有关高精度地图的采购申请，表明华为已认可高精度地图的重要性，并有望形成长期的后续合作。由于公司高精度地图的主要客户为德系、日系及合资车厂，公司有望通过与华为的合作进一步打开国内市场，实现市场份额的新一轮扩张。
　　多点开花，下半年连续斩获重量级订单。除高精度地图，车联网产品、车规级芯片也是公司近年的核心产品。自2019下半年以来，先后取得宝马、三菱机电、工信部、公安部、戴姆勒以及华为的订单。这些公司和单位均为行业标杆客户，反复表明公司的技术实力和产品能力处于行业领先水平。尤其是戴姆勒与公司签订的有关车联网服务，表明公司车联网业务在乘用车领域获得标杆客户认可，市场拓展取得阶段性进展。根据订单期限，这些订单的收益将在未来2-3年内逐步体现。通过对目前在手订单进行初步测算，我们预计将在2021年为公司营收带来10亿元以上的增量。随着公司费用管控和研发支出逐步平稳，公司业绩有望逐步进入兑现期。
　　盈利预测与评级。预计公司2019、2020、2021年将实现收入23.72、28.99、34.71亿元，归母净利润3.75、4.79、6.00亿元，实现eps 0.19、0.24、0.31元，对应当前PE分别为85.61、67.09、53.59倍，对应当前PS分别为13.55、11.09、9.26倍。基于行业发展前景和公司的高精度地图龙头地位，采用PS估值，并给予公司2019年13.5-14.5倍PS估值，对应合理估值区间为16.32-17.53元。维持公司“谨慎推荐”评级。
　　风险提示：技术发展不及预期，行业发展不及预期，政策不及预期。