本周观点：本周沪深300  下跌1.59%，银行板块上涨0.14%，跑赢大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】继上周货币回笼速度减缓后，本周央行在公开市场继续净投放货币，央票发行收益率连续两周不变。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从市场上流传的1  月新增信贷数据可以看出，1  月后两周信贷发放大幅减缓，央行调控当月信贷增速的目标顺利实现。随着2  月的到来，各银行信贷发放重新启动。预计监管层今年将始终密切监控各行信贷发放节奏，当判断流动性过剩时通过贷存比、资本充足率、准备金率等监管指标的限制和窗口指导收紧商业银行信贷发放。我们认为全年新增信贷将基本按照总量上适度增长、季节分布上较往年更为均衡的政策方针演绎，具体表现可能为各月度内前松后紧，月度间平稳过渡，并且伴随宏观经济的起伏上下摇摆。
        银监会近期在多个场合强调今年工作的重点在于防范地方融资平台、信贷类理财产品及房地产贷款的风险，体现出监管层对去年9.6  万亿新增贷款隐含信用风险的忧虑。在监管层对地方融资平台监督力度加强、房地产相关贷款收紧、房价下行风险较大的背景下，相关贷款的风险有提前暴露的可能，但估计暴露程度仍在可控范围之内。从政策意图来看，监管层是希望通过较严厉的措施及早发现违规和高风险项目，减少今后可能带来的损失。就客观情况而言，我国按揭贷款的贷款余额/房屋价值比较高，地产开发商目前偿债能力也处于较好水平，全国范围内房地产类贷款质量大幅恶化是小概率事件。另一方面，根据我们的了解，由于贷款增量有限的同时银行面对的贷款需求仍然旺盛，贷款上浮比例显著增加，整体收益率呈较明显的上升趋势。再考虑到目前银行股安全边际处于历史高位，行业信用成本率小幅上扬对银行股价的负面影响有限。维持对银行业中长期“买入”评级，推荐深发展、招行、兴业、民生、浦发、宁波、建行和交行。
        行业动态：1、据悉1  月新增信贷1.4  至1.6  万亿元。2、本周货币回笼速度继续趋缓。3、银监会发布《商业银行资产证券化风险暴露监管资本计量指引》。4、银监会要求上调三套房贷款利率和首付比例。5、银监会指出今年应重点防范地方融资平台、信贷类理财产品及房地产贷款风险。