投资要点：
        中兴通讯国内业务收入2010  年将实现11%左右的增长，主要是因为手机、光通讯及数据通信等产品的快速增长弥补了无线设备产品的下滑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2010  年国内运营商无线网络投资将下滑12%，但中兴无线设备收入的下降幅度将小于行业降幅，下降9%；而中兴国内的手机业务2010  年实现65%的收入增长，光通信将实现30%的增长，数据通信和电信服务等产品也将恢复快速增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        中兴通讯海外业务收入2010  年将实现30%的增长，主要是因为非洲市场的恢复性反弹，印度市场因3G  网络建设而快速增长，且中兴海外市场的份额不断提升。09  年非洲通信设备市场出现下滑，但该市场需求潜力巨大，被压抑的需求有可能在2010  年得到释放；印度市场本年3G  发牌将给通信设备行业带来难得发展机遇。
        中兴在国内的3G  时代市场份额大幅改善；且在海外市场份额持续增长，借助金融危机在欧美等成熟市场取得突破，意义重大。公司海外市场以往的重心在亚太、非洲等发展中市场，但09  年对欧美等市场取得突破，不仅意味着公司已经逐渐进入全球主流设备商的行列，也意味着打开了一个新的市场成长空间。
        中兴  2010  年的毛利率水平有望提升，这主要因为国内市场毛利率在2010  年恢复性的提升，而海外市场毛利率则保持稳中有升。预测中兴2010  年的毛利率将达到33.12%，较之09  年将提升近1  个百分点，基本恢复到公司08  年的毛利率水平。
        预测公司  09-2011  年的净利润增长率为51%、28%、19%，对应的EPS  1.43  元、1.83  元、2.17  元。考虑到公司未来具备的良好成长性，基于公司2010  年的EPS，给予30  倍的动态PE  进行估值，对应的估值为54  元。公司当前的股价已经具有买入价值，短期来看，出口复苏可能不断成为股价上行的催化因素；而中长期来看，公司全球市场份额的提升和利润水平的提升，成为未来股价上行的主要动力。