1、对欧盟经济危机蔓延的忧虑触发市场避险情绪飙升,拖累全球股市在上周普遍重挫。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】道琼斯工业股票指数周四一度跌破10000点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)全周看,道琼斯指数下跌了0.55%,为连续第四周下跌。
2、美股持续走弱继续影响全球资本市场表现。除澳大利亚AS30和香港中资股指数逆市小幅收阳外,其他主要市场指数上周均告下跌,市场情绪依然悲观。
3、A股方面,上周上证指数击穿2900点后引发强劲反弹,指数一度重新站上3000点上方,权重股和区域、高送配等题材类个股轮番活跃,显示部分资金逢低进场意愿增加。但随后美股大跌,对A股表现和市场信心均构成沉重压力。
4、对于本周A股表现,我们认为,外围市场持续走弱以及市场信心依然低迷,使得A股市场仍需要经历一个筑底阶段,但在目前市场状况下,我们并不认为市场具备继续大幅下跌基础,策略上,急跌逐步进场,仍值得价值型投资者考虑——1)阶段而言,目前A股市场已经逐步调整至阶段价值区间,上证指数2900点附近对应的A股相对吸引力指数已经超过1%,其对部分增量资金的吸引力预期将提高。尤其近期不少蓝筹公司陆续公布良好财报数据,也在很大程度上提升A股市场的价值中枢。另外,市场对政策紧缩逐渐形成一致预期,使得政策调整对股票市场的影响力也在削弱。
2)我们注意到,美国整体经济复苏依然相对确定,消费信贷数据好于预期、失业率见顶以及企业盈利超预期增长,都对资本市场中长期表现构成支撑。欧盟宣布援助希腊,也在一定程度上缓解市场对欧洲经济重陷危机的忧虑。所有这些,都有望对全球资本市场的稳定提供积极支撑。
3)我们过去一段时期持续建议投资者密切关注的美元指数,目前已经反弹至我们预期的目标位,并且当初支撑我们判断美元反弹的大多数因素均已逐步兑现(详细分析请参阅《美元向左,新兴股市向右》,2010-0108一文)。未来美元进一步走强的动力预期将减弱,这有望显著缓解新兴市场的资金流出压力。
5、品种选择上,建议投资者继续保持“趋利避害”的选股策略,重点关注短期景气回升确定,并且基本不会受到政策调控影响的行业,如出口、食品饮料、低碳和医药等等。同时,经历前期大幅调整之后,不少部分绩优权重股估值逐步具备相对的估值优势,其抄底机会值得高度关注。此外,随着业绩逐步披露,部分业绩表现出色,以及有高送配潜力的品种,其交易性机会,也值得积极把握。
A 股估值 2/10一