青松建化公告2009年收入12.5亿人民币，归属母公司股东净利润2.07亿人民币，同比增幅达到76.7%，与公司业绩快报及我们的预期一致。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司业绩的快速增长得益于水泥销售业务量价齐升：水泥销量较08年增长37%，水泥平均售价小幅上扬3%，水泥业务毛利率攀升4.3%，水泥产能突破500万吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司水泥销量的快速增长得益于和田以及公司本部生产线产能的释放。由于国家针对新疆的区域投资加速，水泥量价齐升的势头有望延续。我们目前盈利预测未包含配股因素影响，维持之前21.90元的目标价以及持有评级。
        支撑评级的要点
        新疆地区固定资产投资将加大力度。
        水泥价格及与煤炭价格的剪刀差有望维持高位。
        未来煤炭及新能源项目助力公司长期增长。
        评级面临的主要风险
        新疆地区的固定资产投资低于预期。
        估值
        我们维持之前  21.90  元的目标价以及持有评级。