投资建议
　　本月重点推荐：三一重工、杰瑞股份、先导智能
　　核心组合：三一重工、恒立液压、杰瑞股份、中海油服、先导智能、晶盛机电、北方华创、锐科激光、内蒙一机、捷昌驱动
　　上周报告：【北方华创】深度：半导体行业复苏在即，设备龙头北方华创再启航。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】【迈为股份】深度：光伏丝印设备龙头，向平台型公司进化；【挖掘机】10月销量增12%，全年有望超23万台，需求持续性有望超预期；【工程机械】工程机械龙头：受益基建项目资本金下调、逆周期调节加码。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　核心观点：“逆周期”政策加码持续利好工程机械；关注中联重科员工持股、北方华创股权激励；持续推荐工程机械及油服龙头
　　（1）工程机械：中联重科拟将二季度回购的4.96%总股本用于员工持股计划，合计10.7亿元，价格为2.75元/股，表明对未来3年业绩稳健增长信心。基建项目资本金下调、“逆周期”调节加码，利好工程机械龙头。华铁应急拟投资12亿采购高空作业平台，高空作业平台租赁市场竞争将进一步加剧。预计工程机械龙头业绩将持续超预期，力推三一重工、恒立液压等。
　　（2）油服：中海油服三季报业绩超预期，海油工程中报计提减值损失后轻装上阵，油服行业业绩有望从杰瑞股份“一枝独秀”到“百花齐放”，继续推荐油服民企龙头杰瑞股份、油服国企龙头中海油服（业绩超预期）等。
　　（3）成长板块：看好锂电/光伏/半导体/面板检测设备、激光器、线性驱动
　　【锂电设备】新能源汽车整条产业链出现了边际改善的现象，动力电池扩产明年将以海外为主，相较于电池端、整车端，锂电设备处于更早周期的行业，预计提前6-12个月反应到基本面，继续推荐设备龙头先导智能。
　　【光伏设备】前三季度全国光伏新增装机1599万千瓦，不及市场预期，依然中长期看好平价上网与新工艺机会带动下游资本开支（新增产能+新产品迭代）。推荐单晶炉龙头晶盛机电等。
　　【半导体设备】先进制程应用不断突破，下游需求旺盛，中芯绍兴、华虹无锡项目陆续投产。北美、日本半导体设备出货额下滑幅度持续收窄。近期海外半导体设备制造商三季报业绩环比回升，看好中游设备龙头北方华创（股权激励草案上周已公告，我们上周和国金电子团队联合发布深度报告）。
　　【激光器】目前激光行业仍处下行周期，9月永康五金加工指数连续三个月回升，行业需求有望在明年弱复苏。锐科激光Q3毛利率环比回升2.6pct，预计毛利率自底部缓慢回升，关注龙头市占率提升，看好锐科激光。
　　【线性驱动】25%关税征收背景下，捷昌Q3毛利影响约9pct，我们看好其关税对冲方案明年Q1落地，即马来西亚工厂投产后盈利能力修复至贸易战前水平，新产品+新市场持续突破，中长期看好线性驱动，推荐捷昌驱动。
　　（4）国防军工：继续聚焦主战装备与军工改革进展，看好内蒙一机等。
　　【全球对比】海外机械军工行业龙头详见附录二。AH股溢价率：目前机械行业AH两地上市公司13家，按市值权重加权的平均溢价指数达59%。
　　风险提示
　　基建及地产投资低于预期；全球贸易摩擦加剧风险；油价大幅波动风险。