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宗申动力研究报告:中银国际-宗申动力-001696-业绩增长主要看三轮发动机-100208

股票名称: 宗申动力 股票代码: 001696分享时间:2010-02-08 11:20:24
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 查一亮
研报出处: 中银国际 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 263 KB 分享者: to****n 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点:
        1、发展战略:公司目前处于积极的转型期,即从毛利较低的产品逐渐转向更高附加值、技术含量更高的产品发展。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2、09  年通用机械完成了试生产,开始进入量产阶段。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)10  年通用机械将成为公司最大的看点,对业绩的贡献度也将增加。但是传统的三轮摩托车发动机将继续为公司贡献50%左右的净利。
        3、作为民营企业,公司有望在10  年开始尝试做未实施股权激励计划,上市公司及下属控股的主要高管均持有相关股权,如果顺利实施,将对公司未来发展提供积极影响。
        根据WIND一致性盈利预测,09-11年公司每股收益0.67、0.83、0.98元,对应09-11年市盈率28、22.6、19倍,考虑到公司10净利润有望超过30%增长,公司业绩有超预期可能,估值还会进一步下降到约20倍,估值具备一定安全边际。
        按10年25-26倍市盈,公司10年合理股价应在20.7-21.5元,如果年报中有高送转,将对公司股价起到催化剂作用。

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