投资要点:
公司的战略是重点发展植物药,做大做强天然植物药系列产品。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司的主要产品是天然植物药,主要有三大产品系列:青蒿素、三七与天麻系列。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司抗疟药定位不仅是青蒿素类原料药供应商,将稳步推进青蒿素类抗疟药制剂产品;公司是血塞通国家标准的制定者,其血塞通注射液(络泰)与胶囊是2009年版《国家基本药物目录》甲类品种,2010年极有可能在基层药品市场放量,将拉动该类产品较快速的销售增长;预计公司在建的血塞通冻干粉针车间将在 2011年上半年投产,建成后产能增长一倍;公司将积极打造国内治疗眩晕的天麻系列第一品牌--天眩清。
公司将充分利用其地缘优势,加快资源整合。公司紧密抓住云南地方政府规划庞大"云药版图"的机遇,将进一步利用其市场与资源优势,整合医药资源与渠道,促进公司未来的迅速发展。
公司将加大对子公司贝壳诺顿(KBN)资金投入。公司与外方股东计划增加对KBN的投入,一方面从国际市场上引进新品种,另一方面从以色列梯瓦公司(TEVA)引进新品种。未来KBN有望扩大产品系列,其产品继续定位于高端市场,将为公司贡献更多的利润。
公司2009年的业绩增长速度较快。公司2009年前3季度实现营业收入103599.10万元,同比增长109.52%;实现净利润4412.95万元,同比增长179.05%;实现每股收益0.13元;全面摊薄ROE为6.32%,同比增长2.657%,实现了较快速增长。公司产品在秋冬季为销售旺季,因此第四季度的订单数超越过前三季度的单季度平均数,有望实现2009年全年业绩快速的增长。
公司的成长性较好,具备积极的投资价值。预计2009年--2011年的每股收益分别为0.19元、0.29元和0.46元,对应的动态PE分别为59.52倍、38.74倍和24.55倍,鉴于公司的成长性较好,认为公司具备积极的投资价值,维持公司"推荐"的投资评级。