2009  年业绩概述。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2009  年实现营业收入9.66  亿元，同比下降27.29%；营业利润1.43  亿元，同比下降65.12%；利润总额1.45  亿元，同比下降64.27%；归属于母公司净利润5098  万元，同比下降74.18%；实现每股收益0.06  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          业绩分析。公司主营业务为房地产销售、体育赛事、健身服务以及国内外承包工程设计服务等。2009  年公司业绩大幅下滑的原因在于：（1）报告期内作为公司最主要收入来源的房地产销售业务，实现营业收入7.28  亿元，同比下降16.28%，是导致公司2009  年营业收入下降27.29%最主要的原因；（2）2008  年转让孙公司惠州奥林匹克花园置业投资有限公司74%股权等原因，确认投资收益2.2  亿元，而本报告期内仅确认投资收益2199  万元，同比下降90%，导致公司营业利润下滑速度高于营业收入下滑速度。
          房地产业务保障公司业绩。体育主题地产“奥林匹克花园”是公司的主打项目，分布在上海、沈阳、天津等地。上海奥林匹克花园项目是公司2009  年房地产业务最主要的收入来源。截止报告期末，公司拥有预收款项10.27  亿元，同比增长92%，其中预售商品房款9.74  亿元，按2009  年净利率计算，粗略估计潜在结算净利润可折合基本每股收益约0.07元。报告期内，公司适时启动三亚“奥林匹克湾”项目，与万通地产合作成立了项目公司，该项目目前处于前期规划阶段。
          定向增发提升公司实力。公司计划以每股7.1  元/股的价格向特定对象非公开发行1.6  亿股，募集资金11.36  亿元，主要用于收购大连乐百年项目（大连奥林匹克花园项目）和健身俱乐部的连锁拓展。大连乐百年项目占地面积36  万平米，规划建筑面积21  万平米。截止2009  年底公司正式运营和签约了41  家健身俱乐部，根据定向增发方案，计划再拓展39家。自2008  年以来，公司仅新增三亚一个地产项目，大连项目的获得将进一步增强公司的实力，提高可持续经营能力。
          盈利预测和投资评级。不考虑增发的影响，预计公司2010年、2011  年可分别实现每股收益0.16  元和0.18  元，按2  月5  日收盘价10.6  元计算，对应的动态市盈率分别为66  倍和59  倍。给予“中性”投资评级。
          风险提示。定向增发方案尚需证监会核准。