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研究报告:大通证券-2月份债券投资策略-100208

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-02-08 10:33:11
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐虹
研报出处: 大通证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 475 KB 分享者: BIG****10 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        1、宏观面  
        根据已经公布的数据,09年12月份CPI、PPI同比双双转正,增幅超出市场预期,通胀预期再度升温,我们预测1月CPI同比增长2%左右,PPI同比增长将达到5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  2、资金面  
        2月市场资金面将呈现前松后紧的态势,春节前夕,央行将保持资金面的适度宽松,春节过后,央行将继续加大流动性回笼,但公开市场操作和存款准备金率可能仍是主要手段。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  3、1  月债券市场回顾  
        一级市场方面,1月融资额度达5544.1亿元,较09年12月份新债发行额度减少1619亿元。环比来看,只有金融债供给大幅增加67%,其余各券种发行数量均有不同程度减少,信用债整体供给大幅下降,国债发行规模也明显缩水。
  4、2  月债券市场投资建议  
        从宏观面我们可以看出,经济企稳回升势头逐步增强,更主要的是通胀预期正在逐步升温,预计年后央行将恢复资金净回笼状态,2月市场资金面将呈现前松后紧的态势。利率产品仍然坚持短久期策略,但短债风险有待进一步释放,配置时机的选择更为重要,年后央行将加大流动性回笼,市场利率将进一步上行,再度企稳之时或是短债配置良机。中长期利率产品的投资良机可能要等到下半年。信用产品仍是上半年的主角,主要配置原则仍是低等级高票息,建议一级市场积极配置AA、AA-等级短融、中票,交易所成交活跃的中低等级企业债、公司债也可买入并持有。  

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