核心观点及操作建议
　　短期来看，CPI通胀上行压力、经济下行压力叠加中美贸易磋商第一阶段协议悬而未决、股市IPO加速等因素对A股市场形成压制，市场情绪仍然低迷。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但是政策展现出托底的意图，叠加11月26日MSCI第三次扩容将把指数中的所有中国大盘A股纳入因子从15%增加至20%，同时将中盘A股以20%的纳入因子纳入MSCI指数，外资对A股市场将形成一定的支撑，在这样的情况下我们认为市场下跌的空间有限。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在中长期看好股市的情况下，当前仍然是布局时期。
　　中长期来看，A股向上趋势不变。（1）股市的地位已经上升至国家核心竞争力的重要组成部分，政策红利的释放对A股市场形成利好。（2）A股市场估值处于历史低位水平，市场进一步下跌的空间有限。A股市场在全球的估值优势吸引外资持续净流入。（3）经济下行压力背景下，逆周期性政策将继续加码。财政端，地产调控的大背景下，基建将继续对冲经济下行压力。货币端，猪肉价格大幅上涨推升CPI对货币政策形成一定的压力，但是核心CPI仍在低位。叠加全球货币宽松周期中，国内货币政策也是易松难紧。
　　继续看好中小创占优行情。（1）5G引领新一轮技术周期，科技股景气度已经改善，A股上市公司三季报显示创业板业绩改善显著，已经形成相对业绩优势。此外，产业政策、并购重组政策、货币信贷政策均对中小创业绩修复形成利好，中小创占优的行情延续。（2）资本市场制度改革再进一步，创业板享受的政策红利更多，有利于中小风格。
　　操作建议：
　　单边：前期推荐的IC1912合约的多单继续持有，在4750-4800一线附近可考虑加仓。
　　套利：“多IC，空IF”的套利单移仓至12合约，配比按照合约价值（1：1）。
　　投资评级：中期看涨
　　风险因素：经济失速下行；中美贸易摩擦超预期恶化