事件
近期,海南椰岛发布一系列公告,基本面正在呈现出符合我们预期的几大变化,公司股价也在股市下跌背景下强势上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】自12月30日我们推荐公司股票来,近四周累计涨幅已达50%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
核心观点
其一,公司近期发布业绩扭亏预增公告。公司近期发布业绩预告,称09年全年业绩将实现扭亏为盈。业绩增长的原因包括:2009年公司保健酒销售增长、三安光电股票解禁流通、收回以前年度的部分应收账款。
在我们前次报告中我们已经就09年业绩超预期所带来的机会进行了揭示,由于主业增长稳定、三安光电股权增值,预计海南椰岛09年将一举扭转08年巨亏局面,有望实现近2亿元净利润,折合EPS近1.206元。
其二,力克金融危机负面影响,保健酒主业取得逆市增长,我们在12月底再度推荐海南椰岛,正是基于主业稳定增长的机会。
其三,公司的木薯乙醇项目已经通过了发改委初步审核,已进入财政部最后会签收尾工作。在此前的投资价值分析报告《椰岛酒提供安全边际,森木薯乙醇打开上行空间》和行业简报《三安光电股价大涨,海南椰岛业绩超预期》中,我们反复告诉投资者关注木薯乙醇项目所带来的机会。我们认为目前市场高估了公司海南市场的房地产储备价值,而对本应该重点关注的木薯乙醇没有充分反映,未来不排除股价风云再起。
其四,海南国际旅游岛获批,公司拥有土地储备近2000亩,土地增值概念近期被资本市场热炒。据我们了解到,公司酒厂搬迁后的老酒厂空余土地近40亩,可用于转商用房地产开发,拟搬迁的新酒厂占地900多亩,加上其他土地,公司土地储备共2000亩左右,主要以工业用地为主。
公司公开资料显示,公司旗下土地原值超过1亿元左右,其中分布在海南本土的占57%,海南以外占43%。本省土地中,海口占36%,海南其他地区占21%,照此静态推算,公司土地增值收益近5000万元左右,不过我们认为从证券投资角度而言,这种推算方式偏于乐观。
由于国际旅游岛获批后,海南尤其是海口的土地价格大幅上涨,短期内涨幅高达100%,因此,我们有理由认为公司土地储备面临增值之契机,公司股价也会因此获得交易型机会。