投资要点：  
        鄂武商（000501）发布2009年年报，2009年实现销售总额135亿元，同比增长17.6%，营业总收入79.38亿元，较上年同期增长19.73%;营业利润4.12亿元，同比增长9.94%;实现利润总额4.28亿元，较上年同期增长13.99%，归属于母公司的净利润2.39亿元，同比增长32.25%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】每股收益为0.47元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        公司主业稳健发展。公司在报告期内实现较为稳健的增速，主要是因为公司两大核心业务：百货和量贩超市业务都呈现良好的增长势头。（一）公司的百货业务在2009年实现营业收入40.98亿元，同比增长15.13%，毛利率为21.82%，毛利率同比下降了1.05个百分点，我们认为其主要原因是在经济危机的影响下，公司加大了打折力度，但是公司目前正在对百货业务进行全面升级，持续引进一些国际一线品牌，再加上摩尔城项目扩建的逐步完成，公司的百货业务将会面临新的突破。（二）公司量贩超市业务2009年实现营业收入38.06亿元，同比增长24.95%。量贩业务2009年在规模和效益上都有较为快速的提升。2009年公司新开超市网点16家，改造门店4家，网点总数达到67家。2010年公司量贩将新开10-15家门店。
        综合毛利率有所下滑。公司2009年的毛利率为20.16%，同比下降了1个百分点。同行业内其他公司一样，在经济危机的影响下，加大了打折力度，但是分季度来看，公司在四季度的毛利率22.74%，环比相比上升了3个百分点，一方面主要是因为冬装的毛利率较高，另一方面受益于经济的好转。