市场表现
本周上证综指上涨2.36%,医药生物同比上涨3.56%,表现强于上证1.20个pp。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全部A股估值为13.13倍,医药生物估值为35.97倍,对全部A股溢价率为173.9%,处于历史偏高水平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
行业情况
上周,不断有医药企业公告三季报预告。其中泰格医药、智飞生物、康泰生物等业绩超预期,保持高增长。带动整个板块收到热捧,再接下来的三季报窗口期,建议继续关注业绩确定性强的公司。
基于政策信号以及三季报报业绩预测,继续建议关注:(1)创新药产业链。创新药依然是最确定的大趋势,研发创新是药品行业的未来,国家从审评到支付多维度支持创新药发展,建议布局产品管线丰富的创新药优质标的。尤其是具备品种持续兑现能力的创新药企和业绩快速增长CRO/CMO板块(恒瑞医药、复星医药、泰格医药、药明康德、凯莱英);(2)消费类药品。尤其是不受医保限制的且趋势向好的细分行业公司(我武生物、长春高新);(3)非药领域消费龙头,包括连锁医疗服务(爱尔眼科、通策医疗)、药店(一心堂、益丰药房),消费类属性较强标的(智飞生物、鱼跃医疗);(4)仿制药领先企业,华海药业。
行业要闻
1)10月9日,国家医保局、财政部、国家卫生健康委和国家药监局下发了《关于完善城乡居民高血压糖尿病门诊用药保障机制的指导意见》;2)10月9日,国家卫生健康委联合科技部、工业和信息化部、国家药监局、国家知识产权局等部门发布了《第一批鼓励仿制药品目录》,与6月份发布的“建议清单”相比,由34个变为如今的33个,利匹韦林片被踢出;3)10月10日,国家医保局、财政部、国家卫生健康委、国家药监局印发《关于完善城乡居民高血压糖尿病门诊用药保障机制的指导意见》,明确以二级及以下定点基层医疗机构为依托,对“两病”参保患者门诊发生的降血压、降血糖药品费用由统筹基金支付,政策范围内支付比例要达到50%以上。
风险提示:2019版医保谈判进度不及预期,政策扰动,控费趋严