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通信行业研究报告:安信证券-通信行业周报:5G预计年底突破13万基站,车联网大幕徐徐展开-191110

行业名称: 通信行业 股票代码: 分享时间:2019-11-11 17:04:26
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 夏庐生,彭虎,杨臻
研报出处: 安信证券 研报页数: 23 页 推荐评级: 领先大市-A
研报大小: 2,864 KB 分享者: 百****鱼 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  ■上周沪深300指数上涨0.52%,创业板指数上涨1.44%,中小板指数上涨1.47%;同期,通信(申万)下跌1.58%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周,在申万28个一级行业中,通信板块涨跌幅排名第二十八,电子板块和计算机板块分别排名第一和第七。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  ■中国已建成5G基站8.6万个,预计年底突破13万站。在上周举办的中国无线电大会上,中国信息通信研究院副院长王志勤发表演讲时透露,我国目前已经建成5G基站8.6万个,预计到年底突破13万个。中国铁塔此前曾表示,预计会接到来自三大运营商的10万个5G基站建设需求。我们认为今年上半年通信板块业绩爆发,但核心驱动力来自于4G超预期扩容。2019年四季度,运营商5G无线侧和传输网招标有望开启,明年5G基站建设量有望超预期。
  ■板块整体业绩上升,三季度增速平稳。根据我们总结的通信板块Q3财务情况,2019前三季度,通信板块整体实现营业收入9022.9亿元,同比增长6.0%,板块实现归母净利润合计414.3亿元,同比上涨29.3%。与同期申万板块其他行业对比,通信板块归母净利润增速排名A股第二。剔除中国联通和中兴通讯后,通信板块(194个标的)整体实现营业收入6209.3亿元,同比增长8.4%,板块整体实现归母净利润合计329.8亿元,同比下降7.9%,主要由于北斗板块和光纤光缆板块的拖累。
  ■车联网蓄势待发,通信基础设施“新基建”大幕即将拉起:上周,我们发布车联网深度报告,我们认为车联网是通过移动通信技术实现车与车、车与人、车与路和车与云端的互联,以达到车辆协同控制、增强行车安全、提升效率的目的。与2G~5G蜂窝网络一样,网络基础设施是车联网的基础。美欧日产业起步较早,政府已经在产业引导、法规政策上率先布局,并逐步实现商用落地。国内车联网产业虽然起步略晚,但我国顶层设计、部门协同、体系规范制定、标准验证等环节已经基本完成,道路通信基础设施有望“后发先致、先行部署”。
  ■无论ETC还是C-V2X,路侧单元RSU都是建设先锋,我们测算RSU在RSU设备和外围集成的市场空间分别可达686亿和1132亿元。车联网关键产业环节主要包括RSU、OBU、芯片/模组等。其中,路侧通信单元RSU是实现车联网网络连续覆盖的重要基础设施。RSU主要部署场景是交叉路口和公路道路,根据我们的测算,按照车联网建设保守(渗透率低)和激进(渗透率高),RSU整体市场规模分别达到686亿和1132亿,对应年均市场规模分别达到约110亿元和320亿元。
  ■投资建议:新时代科技前沿将是5G时代产业攻坚重点,坚定拥抱TMT硬科技发展的大逻辑。今年四季季度,运营商5G集采拉开帷幕,设备商陆续进入规模化出货阶段,5G在资本开支中的占比确定性提升。产业链角度看,华为成为中国科技产业的扛旗者、A股TMT板块的晴雨表。我们认为,华为产业链已在在操作系统、芯片、5G新终端(手机/VR)、Alot、网络/5G设备等各个领域多点开花,建议继续重点关注5G及华为产业链投资机会。持续坚定推荐:主设备商【烽火通信】,光模块【华工科技/新易盛】,PCB及覆铜板【沪电股份/深南电路/生益科技/华正新材】,国产滤波器【世嘉科技】,桌面云【星网锐捷】,EMS【光弘科技】,国产环形器【天和防务】,国产FPGA【紫光国微】。重点关注:EMS【深科技】。
  ■风险提示:5G商用进展不及预期;中美贸易摩擦对市场估值波动的影响。
  

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