主要结论
  药品降价＋打击商业贿赂，处方药营销依然被动：药品降价和打击商业贿赂已经成为众多处方药销售企业经营的最大风险。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】早在2004 年国家发改委已采取大幅降低部分抗感染类药品的政策，对医药企业的影响已可见一斑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2007 年1 月，国家进行了第21 次大幅度的药品降价，管理层也多次公开表示要继续挤压药品价格泡沫。我们认为国家对于药品降价和打击商业贿赂的行为依然会在07 年持续，处方药“带金销售”面对巨大政策风险，形势依然被动。
  药品分类管理利好OTC 市场：国家食品药品监督管理局一直努力在推行药品分类管理工作，SFDA 明确目标“2006 年1 月1 日，基本实现分类管理”。目前国家处方药和非处方药的分类工作基本上已经完成。药品分类管理的意义在于有助于解决医药分家和降低人们医疗费用的支出。和发达国家相比，我国的OTC 药品市场还处于发展的初期，市场潜力巨大。我们认为药品分类管理将会推动OTC 药品市场快速发展。
  “三医改革”推动医药商业集中度提高：国家药品流通体制“适度集中”的政策导向将推动国内药品流通市场集中度快速提高，而且其趋势已经不可逆转。大型医药商业面对行业洗牌显然将会首先受益，我们认为医药商业将会形成“强者更强”的格局。
  医药商业成为07 年医药首选配置：我们认为医药行业依然面临较大的政策不确定性，建议规避个别行业政策风险较大的子行业。国家很可能在今年推出新的医疗体制改革方案，这对于医药行业会产生巨大影响。从细分子行业影响分析，我们认为国内药品降价依然会持续，这对于处方药企业影响较大。其次，我们认为医疗体制改革将会有利于大型医药商业企业发展。广东“挂网招标”的两票制、北京社区卫生中心药品的集中配送，将会推动行业集中快速提高。我们建议坚定配置光大医药商业投资组合（国药股份、上海医药、一致药业、南京医药）。