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海印股份研究报告:天相投顾-海印股份-000861-业绩基本持平,未来稳定增长可期-100119

股票名称: 海印股份 股票代码: 000861分享时间:2010-02-05 08:31:27
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 金融地产组
研报出处: 天相投顾 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 211 KB 分享者: zho****012 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2009年业绩概述。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2009年实现营业收入8.51亿元,同比增长0.76%;营业利润1.99亿元,同比增长14.74%;归属母公司净利润1.44亿元,同比增长0.23%;实现每股收益0.29元,与上年基本持平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        业绩分析。公司目前主要有三项业务:商铺出租、炭黑产品和高岭土产品。其中商铺出租是其最主要的收入和利润来源,2009年其收入占比为48.84%,毛利占比为68.05%。报告期内,公司营业收入仅增长0.76%,主要在于炭黑业务收入同比下降13.29%所致。高岭土业务生产成本的下降带动公司综合毛利率较2008年上升0.72个百分点。公司物业所得税由去年按核定应纳税所得率征收,改为正常征收,导致所得税同比增长93%,是归属于母公司净利润增速小于营业利润增速的主要原因。
        主营业务分析。商业物业出租业务稳步增长。2009  年商业物业出租业务营业收入同步增长14.19%,目前经营13  个商业物业,总经营面积21.57  万平米,除中华广场外,其余物业出租率基本保持在95%以上。外延式增长不断增强,总统数码港项目即将注入,“海印又一城”项目也将部分投入运营。
      “海印又一城”项目毗邻广交会、2010  年亚运会会址,总建筑面积25.13  万平米,由沃尔玛山姆会员店、购物中心、酒店式公寓和五星级酒店等业态构成。其中一期沃尔玛广州首店已经开业;二、三期包括4.5  万平米的购物中心及11  万平米的五星级酒店及酒店式公寓等,将分别于2010  年底及2011  年投入使用。大股东目前仅剩江南粮油城由于亏损尚未注入上市公司,该项目目前由公司托管经营。

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