事件概述:
　　近期家电行业受到沪深股通资金流入，带动行业涨幅较高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　分析与判断:
　　资金流入偏向业绩稳健、格局占优的大白马
　　本周11.4-11.7北向资金合计净流入121.86亿元，其中沪股通流入68.86亿元，深股通流入15.82亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周五11.1日北向资金流入净流入74.49亿元，其中沪股通流入32.79亿元，深股通流入41.71亿元。北向资金流入偏向业绩稳健、竞争格局占优、具有护城河壁垒的大白马企业，主要分布在食品、医药、家电、银行等板块。
　　从陆股通占比来看，家电板块中三大白电（美的、格力、海尔）的占比提升较快，老板电器、三花智控、九阳股份也持续受到资金的流入。美的集团11.1-5日期间每日沪深港股通资金净流入超过2亿元，沪深股通持股占比从10.31的15.89%提升至11.5的16.06%；海尔智家沪深股通持股占比从10.31的13.02%提升至11.6的13.97%；格力电器沪深股通持股占比从10.31的12.30%提升至11.6的12.87%.
　　资金流入带来估值的修复提升，预期向好。
　　家电行业板块资金的流入主因重点公司三季报业绩表现超预期，龙头企业的业绩增长存在韧性，即便在行业规模增速放缓下核心企业依旧拥有加速增长的盈利能力。美的集团以“T+3”生产模式为代表推进全产业链效率的提升，赋予公司加强终端价格竞争的优势，获得市占率的持续提升；优秀的治理能力与事业部制下多品类增速表现良好。海尔智家积极开拓海外市场获得增长潜力，且高端品牌增速靓眼。从家电行业的历史估值水平来看，在核心企业盈利能力加速提升的背景下，估值存在修复提升空间。同时三季报的业绩表现给予市场预期向好的信心，对明年行业景气度展望高于今年。
　　2020年行业具备边际改善因素，业绩向好确定性强
　　展望2020年，地产竣工降幅收窄带来地产的边际改善和地产未来预期的持续好转，考虑到家电板块与地产的联动性，厨电行业的业绩弹性较高，同时精装房政策给予品牌、渠道优势企业进一步的受益空间。白电板块长期视角下行业具有进一步深挖的潜力，渠道变革下商品流通速度的加快在不断加深渗透率，产品的更新换代也在助力行业规模的成长；从近期视角来看，市场面临存量竞争，当下格局下市占率仍然向双寡头集中。
　　投资建议：
　　基于白电行业稳固的市占率和龙头引领的升级，我们推荐内在效率提升显著、多品类具备竞争优势、渠道变革走在前列的美的集团；受益地产竣工改善和精装修比例提升，业绩弹性较大的老板电器；小家电优势赛道下的新宝股份。
　　风险提示
　　宏观经济下行风险、竞争格局变动风险、房地产政策风险、原材料价格变动风险。