投资要点：
        提价幅度首先考虑消化新增可销量。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】普通茅台提价60  元，幅度达13%，与市场上的部分预期产生了偏差。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为，关注茅台更加核心的是其提价能力，提价的缓步上移是公司稳健经营的体现。结合茅台在2010  年要放量15%，以及在终端的销售情况，此次提价对销量的负面影响基本消化。
          茅台提价行为具备持续性。提价之后茅台的零售价和出厂价价差幅度为68%，高于行业其他一线公司25%的价差幅度，出厂价具备提升空间；此外，参考我国人均GDP  的未来发展规划和国外XO  的零售价格，茅台零售价看涨至少到1000  元。我们认为，在茅台到1000  元零售价稳定之后，出厂价和零售价价差幅度将会呈现缩窄趋势，出厂价至少到700  元水平，相对于目前499  元仍有201  元的提价空间。
        预计  2010  年底仍会提价。结合目前销售情况，我们研判春节后至9月份茅台一批价格回落幅度会很小，仍会维持在700  元以上，进而有效的烘托零售价格。那么，我们可以推断出，在高价差幅度和稳固的一批价之下，茅台2010  年底再次提价的可能性很大，按照60  元预计。
        产能仍可翻倍，未来增量可完全消化。长期产能可达4.5  万吨，较目前产能扩张一倍。我们认为，两个方式可完全消化未来增量：1）增加专卖店数量。截止2008  年底，茅台专卖店为808  个，按照茅台曾经规划每一个县级行政区至少有一个专卖店，截止目前我国有2860  个县级行政区，专卖店扩张至少还有2  倍的空间；2）消费升级长期利多。
        随着人均收入水平提高，以全国1  亿城市家庭年送礼或消费1  瓶茅台计算，即可消化5  万吨茅台，大于公司长期产能供给。
        目标价  257.70  元，维持“强烈推荐”评级。我们预测公司2009~2011年EPS  为5.22  元、6.80  元和8.59  元，作为高端白酒基本面最好的上市公司，以及增长的高确定性，为了更好的表现出我们坚定看好的信心，认为以2011  年30  倍估值来确定其1  年目标价是合理的，对应目标价257.70  元，维持“强烈推荐”评级。