事件：武钢股份出台2010  年3  月份钢铁产品销售价格政策，主要品种价格均维持不变。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】具体情况为：在2  月份价格政策基础上，冷热轧、轧板、取向硅钢、镀锌、彩涂、型材等主要品种价格均维持不变。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）武钢2  月的结算价格是通过优惠幅度减少实现“暗涨”。经过测算，热轧上涨100  元/吨，冷轧上涨200元/吨，中厚板上涨150  元/吨，镀锌产品则上涨100-200  元/吨。
        我们分析武钢三月份价格政策平盘有以下两点原因：1、受流动性收紧预期加强影响，钢材期货价格剧烈震荡，线螺主力合约价格昨日创下三个月新低；现货价格更是连续阴跌，市场成交清淡，近两周钢材库存连续创新高。预计短期内对钢价会有所抑制。2、虽然近期行业表现趋弱，但高位成本对钢材出厂价形成了有力支撑，使得钢价下行空间并不大。
        10  年公司产能将得到充分释放。公司2009  年钢材产销量实际约1260  万吨，2010  年预计会达到1605  万吨，同比增长27.38%；我们估计武钢2010  年产销实际可达1550  万吨，同比增长23％。三冷轧设计产能110  万吨，将在今年达产80  万吨左右。
        拳头产品充分受益下游需求旺盛：受益于汽车、家电行业的持续火爆，公司今年汽车板产销预计将增加40-60  万吨，同时家电板也将增长50%，达到90万吨；取向硅钢受需求回暖及商务部对进口取向硅钢双反调查影响，10  年产量将增加14%，至40  万吨。宝钢、鞍钢2010  年取向硅钢产量预计分别为10万吨和5  万吨。冷轧和硅钢的销售毛利分别占比13%和56%，因此冷轧和硅钢产品是公司主要利润增长点，主导了武钢股份的盈利趋势。
        维持“审慎推荐-A”的投资评级。我们认为高端产品优势是公司盈利能力的保证，使公司具有相对较高的抗周期风险能力。预计09-11  年EPS  分别为0.21元、0.6  元、0.78  元，目前价格仅相当于10  年约11  倍PE，估值优势明显。