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蓝色光标研究报告:天相投顾-蓝色光标-300058-公共关系营销行业龙头+内生增长及外延扩张并举-100204

股票名称: 蓝色光标 股票代码: 300058分享时间:2010-02-04 13:44:50
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 姚伦,邹高
研报出处: 天相投顾 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 496 KB 分享者: iam****xg 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        公司拟发行A股2000万股,发行后总股本8000万股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】赵文权、孙陶然等5名创始人作为一致行动人,为公司实际控制人,合计持有3,761万股,占发行后总股本的47.02%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        公司主要从事公共关系服务业务,为企业等提供包括品牌传播、产品推广、危机管理、活动管理、数字媒体营销、企业社会责任等一体化的链条式服务。公司作为业内最具竞争优势的公司之一,市场占有率不断提高,2008年达2.36%。2008年公司营收32,730万元,净利润4,335万元,2009  年上半年营收14,372  万元,  净利润2,168万元,2006-2008  年收入及净利润年均复合增长率分别达56.85%、88.74%,保持了高速增长。
        公关关系行业前景广阔。品牌影响力是企业开拓市场、提升市场占有率及溢价能力的重要手段。作为企业品牌营销重要手段的公共关系预算支出不断加大,推动公共关系行业保持了持续高速发展,2008年国内公共关系年营业额达140亿元,2000-2008年均复合增长率达29.6%。受益于经济及消费行业的持续稳定增长,公共关系行具有广阔的市场空间,未来10年行业有望15%以上的速度快速增长。
        竞争优势:1)公司在执行力、方案创意、团队经验、经营规模、客户质量、业务网络和人才培养等核心竞争力方面优势较为突出,处于行业领先地位;2)公司战略目标是发展成为专业的传播集团,将本着“专业立身,卓越执行”的服务理念,坚持“区域扩张、行业拓展、服务延伸”的业务发展战略,巩固行业领先的市场地位。
        募股资金投向:公司拟发行2000万股,拟募集总额为15,982万元,用于投资公共关系服务全国业务网络扩建、活动管理业务拓展和业务系统信息化管理平台3个项目,项目的投入实施将促进公司“区域扩张、行业拓展、服务延伸”战略的实施,为公司通过内生增长及外延扩张,实现专业的传播集团的战略目标奠定坚实的基础。
        盈利预测及估值:按照公司IPO后8000万总股本股计算,预计公司2009-2011年每股收益分别为0.66元、0.97元、1.32元。考虑公司作为行业龙头将受益于公共关系行业的快速增长,对比广告营销行业估值,我们认为公司合理的估值区间应为2010年35~38倍市盈率水平,合理价格区间是33.96-36.87元。

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