2009年业绩概述。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2009  年实现营业收入229.87亿元，同比增长48.1%；营业利润52.20亿元，同比增长36.1%；归属母公司净利润35.19亿元，同比增长57.2%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）实现摊薄每股收益1.00元。公司曾预告业绩增幅在50%左右。分配预案为每10股转增3股派1元（含税）。
        销售和结转情况好于预期：从结转情况看，2009年公司结转面积274.85  万平方米，结转收入223.43亿元，分别同比增长42.68%和47.83%。从销售情况看，公司实现签约面积526.69万平方米，签约金额433.82亿元，分别同比增长131.08%和141.38%，增速在一线龙头公司中表现优异。公司在全国市场占有率达1.3%，同比提升30%。良好的销售情况使期末预收款项达298.30亿元，已超过2009  年全年结转收入，我们认为2010年收入的大幅增长已成定局。
        毛利率有所下降：2009年，公司毛利率为36.8%，同比下降4.0个百分点，略差于预期。这可能与公司进入新城市，以及结算部分收入尚未享受一线城市房价上涨造成。公司收入中，来自广州、北京、上海三地的比重为58.0%，同比提高7.3  个百分点。预计2010  年结算的毛利率将有望大幅上升。
        期间费用率方面则同比下降0.50  个百分点至4.27%，主要是因销售费用的增幅慢于收入增幅。
        项目拓展较快：由于销售回款较多，且通过发行融资，公司资金充裕，并大举拓展项目。2009  年，公司新拓展38  个项目，新进入南京、大连、阳江三个城市。新增土地储备的权益容积率面积为1338  万平方米，是新增储备量最多的公司之一。期末公司共有在建拟建项目102个，规划总建筑面积约4500  万平方米，权益面积近4000  万平方米，储备丰富。
        由于土地储备较为分散，我们预计公司受政策调控的影响不大。